沪铜2020年年报：全球经济“新力未生” 铜价走势或先扬后抑

　　市场展望与投资策略：

    　　2020 年全球经济增速或将进一步放缓，新兴市场难以带动全球经济增长，欧美经济增长放缓或是主要拖累因素。欧洲面临英国脱欧冲击，美国失业率有上行可能；国内经济动能不足，有限的政策刺激或集中在上半年，下半年经济运行压力较大。2020年，精炼铜供应端预计较为稳定，下游主要需求行业疲软，但上半年地产交付高峰或能阶段性提振铜需求。因此预计2020 年上半年铜价或有所上行，下半年走势或较为疲软。

    　　对于风险偏好者，建议上半年以多单为主，下半年可以空单为主，加强风险控制。

    　　对于风险中性投资者，建议配合期权策略，强化风险管理。