棉纺月报-美棉出口增量不及预期 郑棉等待抛空回落

本周多数农产品偏多运行，鸡蛋补跌

    本月外盘多数农产品多数偏多运行，2号棉花重回65美分

    本周农产品内盘净持仓持续下调

    除豆油外，上周外盘农产品品种净持仓均偏空运行，偏空运行格局延续

    本周贸易摩擦缓和，市场期待美棉出口签约周报，但实际增量情况不及预期。美棉上破70美分后后劲不足，显著观望，等待此后讯息。上周轮入接连遇冷，市场囤货心态显著，交储热情下降，从销售率来看，整体现货销售情况并未有较大改善，阶段性压力仍存。下游方面，织厂开机率小幅回调，库存显著下降，为常家降价主动去库存。本周宏观信心转好、驱动偏多，国际联动驱动偏空，轮入限价和下游态势压制涨势，整体短多后迅速回落。受制于年关和订单未立即改善的原因，上空压力仍存，可短多后等待做空机会。

    全球及中国库销比延续下行区间

    美国库销比目前处于相对高位，与下行的cotlook指数吻合

    郑棉仓单已显著累积至去年高位水平

    工业库存整体持稳，但本月采购意愿同比落后21%，显著低于以往同期水平2018年棉花进口数量抬头，2019延续进口宽松状态；6月开始棉纱线进口显著回落

    棉花进口政策呈现出逐步放松趋势

    金九银十已过，购销能量显著回落

    棉纱库存和坯布库存出现库存拐点，新订单生产量不及预期

    原料及成品PMI俱落，呈现行业颓势

    年初至今，郑棉期货现货价格波动均以稳中震荡为主，本周期现货俱低迷，基差基本平水

    目前郑棉呈现颓势低位盘整，现货平稳运行，基差倒挂