食品饮料行业周报:稳中求胜

类别:行业 机构:华鑫证券有限责任公司 研究员:万蓉 日期:2020-01-08

上周行情回顾:上周各大指数都有比较大的涨幅,其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300 指数涨跌幅分别为+2.59%、+3.25%、+2.18%和+3.14%。申万28 个一级指数中,排名前三的分别为农林牧渔、建筑材料和有色金属,涨跌幅为+7.77%、+6.25%和+4.79%;上涨幅度排名后三位的是计算机、农林牧渔和钢铁,分别为+1.25%、+1.62%和+1.71%。食品饮料板块上涨2.24 个百分点,跑输沪深300 指数0.90 个百分点。

    食品饮料行业各子板块基本都实现了正收益,涨跌幅排名前三的分别是乳品(+5.36%)、肉制品(+4.66%)和软饮料(+3.00%)。

    行业及上市公司信息回顾:2019 年中国快速消费品市场现状与发展前景分析;商务部:上周猪肉批发价格上涨0.3%;天喔国际(01219)2018 年中期由盈转亏至33.28 亿元;2019 年1-11 月全国乳制品产量为2471.2 万吨,同比增长8.6%;前11个月进口肉类同比增长42%;2019 年英国利口酒销量4300 万瓶,增长4%;贵州茅台:2019 年净利润405 亿元左右,同比增长15%左右;百草味网红体验门店落地,打造场景化的沉浸式体验;国内食品市场为世界经济注入新活力。

    本周观点:今年以来食品饮料板块涨幅较大,尤其是白酒和调味发酵品涨幅居前,与我们年初的策略是完全吻合的。1月2 日贵州茅台公告实现营业总收入885 亿元左右,同比增15%左右;实现归属上市公司股东的净利润405 亿元左右,同比增长15%左右,并安排2020 年度计划营业总收入同比增长10%。受业绩预告不达预期消息的影响,整个白酒板块走势相对低迷。我们认为,作为一家年营业收入近千亿的公司,10%-15%的增长已属不易,作为基本面相对确定的公司,依然值得重点关注。一旦回调到位,即可择机进行配置。建议关注一线白酒龙头、高端啤酒、复合调味发酵品等细分子行业以及此类行业中极具代表性的上市公司,如贵州茅台、五粮液、青岛啤酒、重庆啤酒、天味食品等。

    风险提示:消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。