化工行业双周报2019年第25期(总第25期):全国安全生产集中整治工作深入推进国内首批能化期权在郑商所上市

类别:行业 机构:长城国瑞证券有限公司 研究员:胡晨曦 日期:2020-01-08

全国安全生产集中整治工作深入推进。国务院安委会11 月中旬部署开展为期3 个月的以危险化学品为重点的安全生产集中整治以来,各地区和有关部门高度重视、层层动员、迅速行动,推动集中整治工作在全国范围内深入推进。目前,全国31 个省(区、市)和新疆生产建设兵团均已结合各地区实际制定了集中整治方案或召开专题会议进行部署,并陆续派出工作组赴各地市开展督导。

    吉林、安徽、福建、江西、河南、陕西、甘肃等地党委主要负责同志对集中整治工作提出明确要求,强调要结合实际认真抓好贯彻落实,确保取得成效;河北、内蒙古、广西等地政府主要负责同志亲自审定实施方案,确保集中整治工作抓细抓实;辽宁、山西、湖南等地政府负责同志亲自带队检查,要求相关部门强化安全生产隐患排查治理,推动企业严格落实安全生产责任和各项措施。北京、黑龙江、上海、广东、重庆、贵州、云南、西藏、宁夏等地已派出专项督导组或结合考核巡查工作,深入基层一线开展集中整治工作督导检查。江苏在国务院督导组的帮助指导下深入开展集中整治工作。浙江、海南、青海、新疆等地也结合实际部署开展了集中整治工作。(资料来源:应急管理部)

    国内首批能化期权——PTA、甲醇期权在郑商所上市。PTA、甲醇期权12 月16 日在郑州商品交易所上市交易。PTA、甲醇期权是首批上市的能源化工期权品种。目前,PTA 期货已经实现国际化,甲醇期货也将积极启动引入境外交易者。PTA 是以石油为原料的化工产品,也是化纤的主要原料,连接石油化工和纺织工业两大国民经济重要支柱产业。甲醇既是基础化工原料,也是新兴清洁能源,涉及能源、建材、医药等众多行业和领域。我国PTA 和甲醇产能分别约占全球的一半和60%,产销量均位居世界第一。(资料来源:中国证券网)

    炼化行业将进入竞争白热化之年。12 月19 日,由中国石化经济技术研究院发布的《2020 中国能源化工产业发展报告》指出,“十三五”我国能源规划的主要目标有望实现,能源转型再启新篇,发展更为稳健;明年我国炼化行业将迎来新增产能全面释放、竞争白热化之年,也将面临行业淘汰和整合兴起。

    《报告》称,全球石化行业迎来大周期转折,行业开始步入大整合时期。2019 年,世界石化产能扩张幅度进一步加快,石化市场过剩风险加剧;国内乙烯当量消费增幅达9%左右,新业态消费和替代消费增长突出,但PX、乙二醇等大宗产品一度跌破盈亏平衡线也释放出市场转折信号。2020 年,我国石化扩能继续加速,基础石化原料新增产能占全球的70%左右,国内供应压力累积,外部聚烯烃和PX输入压力不减;而乙烯当量消费小幅回落至8%左右,聚烯烃等产品仍面临高库存压力。受价格下行影响,部分PX、EG 等装置面临出清,行业将步入大整合时期。2019-2020 年,国内包括合成气直接制烯烃、OCM 等关键技术获得重大突破或进展,己二腈等一系列卡脖子产品采用自主技术建设生产,也标志着石化行业真正进入了优胜劣汰,迈向高质量发展阶段。(资料来源:中国石油新闻中心)投资建议:

    化工行业环保及安全高压下,具有完善环保安全设施的头部企业将进一步受益,行业集中度有望继续提升。国产高性能树脂、功能性膜材料以及电子化学品等新材料供应短缺问题凸显,市场缺口将提供巨大的发展空间和市场潜力,同时加速推进关键材料的进口替代。建议关注新材料板块及具有安全环保高壁垒的龙头企业。

    风险提示:

    宏观经济下行风险、化工产品需求不及预期风险、国际油价大幅下跌风险。