“药”倾听市场的声音第一零五期:第二轮集采正式出炉 符合预期

类别:行业 机构:财通证券股份有限公司 研究员:沈瑞/张文录 日期:2020-01-07

投资要点:

    市场上周最为关注第二轮集采正式发布,整体谨慎乐观上周市场最为关注的是第二轮集采正式发布,涉及33 个品种,市场普遍认为市场对新政的反应会比较缓和,整体压力可控,未来集采会趋于常态化。市场认为长期依旧看好,特别是相对不受集采影响的创新药和服务等。

    与之前网传版本基本相同,略有变化

    1、少了两个品种,主要是二甲双胍类,另外有些规格调整出去。2、对采购周期作了规定,明确中选家数越多,本轮采购周期越长,约为1-3年。越充分竞争,采购格局持续时间越长。3、时间确定在1 月17 日,年前完成第二轮集采主要工作。4、对于报价入围品种,如果达到三个条件之一,直接中选,一个是小于最低价1.8 倍,申报价低于最高限价50%以上、还有一个是低于1 毛钱每单位,入围企业数与之前网传基本一致,这里做了一定的保护,避免过于激烈的竞争,只要达到任一条件即可。之前只说了最低价1.8 倍以上就出局,这里有两个补丁准入条款。

    5、最低价企业可以先选两个省份。6、招标和供应过程中出现违规会进行惩罚,无法保证供应需要承担替补产生的一定的费用。

    整体略趋于严格,制度更加完善

    总体而言,我们认为第二轮集采从速度广度幅度三个方面压力有所加大,反映了医保局更熟练地运用多种手段促进降价。我们从宏观角度分析,一直认为控费降价的幅度可能会超过市场预期。省级层面的河北、江西对非过评品种展开。以武汉市为代表的市级层面带量采购,全面开花、全面推进、分进合击,也印证着我们的判断。

    另外本文整理了33 个品种的市场容量、行业规模增速、主要厂家竞争格局、中标价格以及一致性评价情况

    可以看出行业中穿鞋的和光脚的分布情况,潜在竞争激烈程度、主要厂家的价格比较、产品的发展潜力等,作为政策分析的参考。

    风险提示:金融市场系统性风险;带量采购加速的风险