2020年通信计算机行业年度策略：5G与云为基 开拓科技应用新空间

　　核心结论

    　　5G网络建设步入高峰期，产业链将收获新周期红利。2020年5G网络建设将规模铺开，我们预计2020年-2021年国内新增5G基站68万和130万站。5G基站数量、无线侧开支增长预计将带动主设备、光模块等环节的规模采购，具有强劲竞争实力的厂商有望迎来5G放量红利。建议密切跟踪运营商、设备商招标进展，推荐主设备商中兴通讯（000063.SZ）。

    　　资本开支回暖叠加5G流量增长，云计算产业链新阶段开启。云计算发展的长期趋势不变，2019年Q3下游资本开支数据开始显示回暖迹象，短期去库存影响正逐步消除；同时，5G正式商用有望拉动数据业务进一步发展，驱动云基础设施采购增长。展望2020年，云计算基础设施产业链景气度有望逐步回升。推荐服务器龙头浪潮信息（000977.SZ）、数据中心领先厂商光环新网（300383.SZ），建议关注交换机厂商星网锐捷（002396.SZ）、光模块龙头中际旭创（300308.SZ）、超融合云基础设施厂商深信服（300454.SZ）。

    　　云游戏、超高清视频有望引领5G应用发展。随着5G网络建设逐步成熟，运营商5G套餐的正式发布，2020年有望成为5G应用爆发元年，以超高清视频、云游戏、云AR/VR为代表的新兴应用有望率先落地，凭借网络资源优势，运营商有望在5G时期迎来发展新机遇。建议关注A股唯一的运营商5G应用平台公司号百控股（600640.SH）。

    　　自主可控纵深发展，国产IT产业链放量在即。在持续动荡的外部环境刺激下，国内IT产业的自主可控步伐日益加快，国内厂商在关键技术上持续突破，使得自主可控产品的规模商用成为可能。展望2020年，产业链有望取得实质性进展，尤其在党政、金融、电信等关键行业有望率先落地。国产软件、终端、操作系统、服务器等核心厂商订单有望迎来集中放量，建议关注国产办公软件龙头金山办公（688111.SH）、国产打印机龙头纳思达（002180.SZ）。

    　　风险提示：5G网络建设进度不及预期；5G应用渗透率不及预期；云计算基础设施需求不及预期；自主可控进程不及预期。