零售行业周报：优质零售企业注重展店扩张 维持推荐核心标的

1．一周行业热点

    1 月2 日，跨境@米show 团队发布《2019 年中国跨境出口电商行业发展报告》。

    2．最新观点

    上周（2019.12.30-2020.1.3）CS 商贸零售指数上涨3.06%，跑输深证成指（4.13%），跑赢上证指数（2.62%），与沪深300（3.06%）持平。上周组合收益为2.34%,相较于前一周收益率上涨1.81 个百分点。组合维持推荐：家家悦（603708.SH），天虹股份（002419.SZ），周大生（002867.SZ），苏宁易购（002024.SZ），永辉超市（601933.SH）。

    超市板块：永辉超市全年门店实现加速扩张，家家悦持续推进山东省外布局

    永辉超市全年实现新增门店199 家，对应增速27.99%；较2018 年出现明显加速。公司依托于完善成熟的仓储物流网络与供应链体系实现全国范围内的加速扩张，提升市场份额的同时强化龙头企业的品牌形象，预计未来可保证规模与业绩维持高速增长。家家悦现已开始在河北、江苏、安徽、内蒙古等多省布局，不断优化完善自身供应链建设，并通过门店和品类的调整以适应不同区域的消费者需求，为未来进行区域加密做好铺垫准备。

    百货板块：天虹股份持续推进现有门店改造升级以及商业项目签约扩张

    截止2019 年年末，天虹已有92 家大型门店；全年实现新增门店11 家，远超过2018年全年7 家门店的扩张速度；1 月1 日，公司与中航子公司的两个签约项目开始存续运营。当前天虹正处于快速开店的投入时期，利润端持续承压，公司的重点仍是关注新开门店的运营和收入的增长，门店的扩张在稳定运营的后期会带来收入端的成长。

    连锁板块：苏宁年货节双线多品类销量与销售额激增，长三角电商产业园正式动工

    年货节期间，诸多品类在苏宁平台的销售表现不菲。当前苏宁完善的全渠道布局已经初具成效，全场景搭配的消费体验可发挥各业态之间的协同发展效益；公司通过不断整合协调品牌与渠道之间的关系，并加速渠道下沉，更广泛的触及更多的消费者，未来还有望提升公司的规模体量。苏宁长三角电商产业园在浙江平湖正式破土动工，该项目将引入苏宁物流智慧物流运营系统，打造华东地区完善的智慧物流生态，助力场景零售的全面落地。

    3．风险提示

    新零售推进不达预期的风险；转型进展及效果低于预期的风险。