每周炼化：纺服全面进入春节档！

PX：本周PX 价格受油价联动影响先跌后涨，周内供应面暂无较大变动。后续需关注下游恒力石化、中泰化学的PTA 投产进展。目前，PX CFR 中国主港价格在842（与上周相比，-20）美元/吨，PX 与原油价差在341（-23）美元/吨，PX与石脑油价差在243（+21）美元/吨。

    PTA：本周PTA 供应面遇集中检修期，逸盛石化（220 万吨/年）、珠海BP（110 万吨/年）、四川能投（100 万吨/年）、逸盛石化（65 万吨/年）装置检修，开工率总体维持低位（据百川数据，74.66%）。需求终端纺服市场陆续进入放假与检修期。供需整体弱势运行下，PTA 累库格局渐显，据CCFEI 数据，社会流通库存至138.2（+2.1）万吨。此外，恒力石化（250 万吨/年）、中泰化学（120 万吨/年）装置将于本月实现量产，供应面或将进一步承压。目前PTA 现货价格在4860（-10）元/吨，行业单吨净利润在-113（+72）元/吨。

    MEG：本周封航之下外盘MEG 到货仍有一定延迟，港口库存累库存在难度。且近期供应端荣信、浙石化、恒力等新增装置仍处于装置调试阶段，新增产能放量仍需时日。目前MEG 现货价格在5005（+20）元/吨，MEG 库存为41（-1）万吨。

    涤纶长丝：受下游织造行业进入春节假期影响，涤丝工厂多降负保价，而原料端亦未能形成上行支撑，市场价格总体弱势运行。目前涤纶长丝价格POY 7075（-25）元/吨、FDY 7450（-25）元/吨和DTY 8700（0）元/吨。行业单吨盈利分别为POY 29（-15）元/吨、FDY 12（-15）元/吨和DTY 245（+1）元/吨。涤纶长丝企业库存天数分别为POY 7.5（-0.5）天、FDY 10.5（+1.0）天和DTY 17.0（-1.0）天。

    织布：临近春节，织布市场逐渐进入假期，部分织造企业停止接单，预计1 月中旬后市场迎来大面积停车。目前织机开工率下降至55.0%（-9.0%）！

    聚酯瓶片：受下游春节放假影响，瓶片市场持续低迷。目前PET 瓶片现货价格在6550（-25）元/吨，行业单吨净利润在-20.8（+1.2）元/吨。

    信达大炼化指数：自2017 年9 月4 日至2020 年1 月3 日，信达大炼化指数涨幅为64.95%，石油加工行业指数涨幅为-23.12%，沪深300 指数涨幅为7.78%。

    相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

    风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。