华泰证券轻工制造行业周报(第一周)

　　本周观点

    　　金光纸业拟要约收购博汇纸业，若交易顺利完成，金光纸业持有博汇纸业股权比例将由20%提升至48.84%，博汇纸业实际控制人将变更为黄志源先生及其家族成员。据卓创资讯数据，此次收购完成后，金光纸业白卡纸产能市占率有望升至55%。我们认为随着行业快速整合，龙头纸企议价能力、盈利能力有望进一步提升。短期看，原材料木浆价格低位、白卡纸企库存低位叠加行业整合预期下部分纸企惜售有望支撑白卡纸涨价较好落地，企业盈利有望进一步改善。

    　　子行业观点

    　　地产竣工有望托底家居消费需求，重点推荐顾家家居、欧派家居、志邦家居、大亚圣象，建议关注江山欧派、喜临门。造纸行业基本面逐步企稳，行业景气有望回升，建议关注山鹰纸业、太阳纸业。消费轻工重点推荐晨光文具、齐心集团。包装行业平稳发展，关注5G 商用带来的消费电子包装需求复苏，重点推荐裕同科技、劲嘉股份。

    　　重点公司及动态

    　　顾家家居：董事会审议通过聘任欧亚非先生（目前担任顾家家居股份有限公司国内营销事业部总经理）为公司副总裁。

    　　风险提示：地产销售低于预期，下游需求不及预期。