电子行业周报:TWS继续高速增长 关注消费电子龙头

类别:行业 机构:中航证券有限公司 研究员:张超/薄晓旭 日期:2020-01-06

本周行情:

    本周电子(申万)指数+4.35%,行业排名8/28;上证综指+2.62%,深证成指+4.13%,创业板指+3.87%;个股涨幅前五:东山精密(+19.93%)、*ST 瑞德(+19.70%)、高德红外(+16.15%)、风华高科(+16.09%)、通富微电(+14.45%);个股跌幅前五:圣邦股份(-5.46%)、法拉电子(-5.05%)、卓胜微(-4.95%)、大港股份(-4.92%)、苏大维格(-4.83%)。

    重要事件

    12 月30 日,据悉,苹果即将在明年推出的iPhone12 系列将全部采用基于台积电5nm 工艺的A14 处理器,台积电5nm 工艺会在2020 年年初开始试产,二季度大范围量产。

    12 月30 日,继8 英寸硅片之后,杭州中欣晶圆半导体股份有限公司宣布第一枚12 英寸半导体硅抛光片顺利下线。

    12 月31 日,据外媒报道,苹果计划在2020 年向京东方订购OLED 显示屏,该订单将使京东方成为iPhone 第二大OLED 显示屏供应商。

    12 月31 日,三星位于韩国华城工业园的几座晶圆厂遭遇停电事故,据悉,三星电子的11、12 和13 三条生产线被关闭了大约一分钟。Line11主要生产图像传感器;Line12 生产2D NAND 闪存;Line13 生产20nm以上的DRAM。

    1 月3 日,三星电子宣布,2019 年公司共出货超670 万台Galaxy5G 手机,根据Counterpoint 的统计,截至11 月,三星在全球5G 手机市场的份额高达53.9%。

    投资建议

    在国家政策支持以及5G 快速发展拉动下,电子行业整体景气度回升,物联网、集成电路、消费电子需求提升拉动手机基带、射频、天线、存储、IC 设计、封测等相关产业链企业受益。长期来看,进口替代需求步伐继续加快,电子产能陆续向国内转移,给国内电子行业产业链的众多企业带来发展空间,继续看好5G+国产替代带来的边际改善市场机会。

    半导体:随着自主可控稳步发展,半导体行业政策和资金支持力度持续加大。根据SEMI 报告显示,预计中国半导体制造设备的支出将从2019 年的129 亿美元增加到2020 年的149 亿美元,2016-2020 年间中国半导体设备支出复合年增长率达23%,远高于行业平均水平。从下游需求来看,5G 和AI 的高速发展给半导体行业带来新的市场增长点,建议重点关注存储芯片、功率半导体、FPGA、设备等相关领域。

    消费电子:5G 商用的普及和各运营商、手机制造厂商积极布局,今年5G 渗透率将进一步提升。(1)智能手机。根据IDC 的预测,2020 年5G成为国内手机市场增长的重要契机,国内智能手机将一改下滑势头,出货量同比小幅增长0.7%,建议重点关注基带、天线、射频传输、元件等环节的市场机会。(2)TWS 耳机。TWS 耳机产业爆发式增长,根据Canalys 发布的2019 年第三季度《个人智能音频设备出货量市场报告》,2019Q3TWS 耳机出货量4300 万台,同比增长183%,市场排名前三位分别是苹果、小米和三星。目前华为等厂商也已推出类似产品参与竞争,与TWS 产业链相关的存储芯片、光学传感器等领域值得关注。

    面板:受三星、LG 减产影响,LCD 供给收缩,价格有望企稳回升。未来折叠屏手机的出货量加大,柔性OLED 是驱动面板厂商业绩成长的核心业务,据悉,华为已与三星签订了OLED 折叠屏合同,三星将为华为折叠屏手机提供显示面板。国产龙头厂商OLED 出货量也在进一步提升,苹果计划在2020 年向京东方订购OLED 显示屏,意味着苹果对国产OLED屏的认可,面板企业有望出现盈利拐点,可重点关注。

    建议关注

    闻泰科技(5G 换机周期带动业绩增长)

    京东方A(供需回暖、行业企稳回升,龙头地位稳固)

    歌尔股份(TWS 耳机拉动业绩高增长)

    卓胜微(国产射频芯片标的)

    兆易创新(国产存储器龙头)

    锐科激光(国产高功率激光器龙头)

    风险提示:

    5G 进展低于预期