零售行业周报：中小市值票短期机会更大

零售板块行情回顾

    过去一周（4 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.54%和3.42%，商贸零售（中信）指数的涨幅为3.06%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2020 年以来（2 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.10%和2.16%，商贸零售（中信）指数的涨幅为2.41%，跑赢上证综指和深证成指。

    过去一周，商贸零售行业涨幅为3.06%，位列29 个中信一级行业的第19 位。过去一周，29 个中信一级行业中27 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是建材、农林牧渔和建筑，涨幅分别为6.59%、6.45%和6.21%。2020 年以来，商贸零售行业涨幅为2.41%，位列29 个中信一级行业的第10 位。2020 年以来，29 个中信一级行业中25 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、电子元器件和国防军工，涨幅分别为5.53%、4.24%和3.85%。

    过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为4.93%、4.22%和3.02%。2020年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和超市，涨幅分别为4.45%、3.86%和2.81%。

    过去一周，零售行业主要的97 家上市公司（不含首发上市公司）中，88 家公司上涨，9 家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是安德利、新华都和ST 成城，涨幅分别为15.40%、13.21%和11.85%。

    2020 年以来，零售行业主要的97 家上市公司（不含首发上市公司）中，87 家公司上涨，10 家公司下跌。2020 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是新华都、安德利和金洲慈航，涨幅分别为12.27%、12.24%和10.99%。

    零售行业投资策略

    展望春节前零售板块，整体由于冬季气温较往年偏高以及去年同期基数较高等因素，在行业销售增速方面，我们不抱过多预期。但从政策面来看，银保监会大力鼓励资金入市，大盘层面或有较为活跃的交易，相对而言中小市值的零售个股或继续走高，尤其是涉及MCN、电商及新零售概念的企业，或将继续推高估值。我们认为春节前，题材炒作的特点将持续，投资者不妨短期忽略基本面因素，择机进行题材型投资。从整体消费环境来看，股市向好有利于可选品消费需求挖掘，建议持续跟踪。下周建议关注：爱婴室，老凤祥，银座股份，潮宏基。

    风险提示：

    居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。