赛腾股份(603283)公司深度研究报告：被低估的苹果产业链3C自动化优质标的

盈利预测与投资建议:静待苹果“ 大年” 业绩弹性,“买入”评级

    公司紧跟苹果新产品研发节奏,苹果“大年”业绩弹性将显现。

    公司紧跟苹果新产品研发节奏,深度绑定大客户,我们预计明年苹果将是“大年”,“一代产品一代设备”,叠加明年5G换机潮,公司业绩弹性将显现,维持预计公司2019-2021 年公司收入分别为10.49、15.00、19.47亿元,分别同比增长16.0%、43.0%、29.8% , 归母净利润分别为1.45、2.11、2.83亿元,增速19.5%、45.6%、34.4%。

    与可比公司相比,公司在苹果组装和检测设备中竞争力较强,给予2020年30倍PE,维持目标价37.2 元、“买入” 评级。

    风险提示

    1)下游3C产品更新换代不及预期,我们判断明年将是“苹果大年”,新机变化将较大,从而带动自动化设备需求的大幅提升,但如果新机变化不及预期,将影响市场规模。

    2)公司相关产品订单不及预期等,公司与苹果合作多年,供应大量产品设备,但并非独家客户,公司订单存在一定不确定性。

    3)中美贸易摩擦目前有所缓和,但仍然存在较大不确定性,可能会影响苹果产品销售及其设备采购需求。