每周炼化：纺服集中补仓期来临？

　　PX：本周受中美贸易乐观情绪提振，原油价格走高，PX 价格跟涨。周内青岛丽东PX（100 万吨/年）装置重启，浙石化实现首次装船出货，市场供应略有增加。目前，PX CFR 中国主港价格在824（与上周相比，+12）美元/吨，PX 与原油价差在341（+5）美元/吨，PX 与石脑油价差在210（+33）美元/吨。

    　　PTA：本周需求面终端纺织市场集中补仓，带动PTA 需求回温。但供应面江阴汉邦石化（220 万吨/年）PTA 装置重启、四川能投（100 万吨/年）PTA 装置提负至9 成导致市场供应量增加，PTA 持续累库。据百川数据，本周PTA 行业开工率至86.78%（+3.62pct），社会流通库存至134.3（+2.1）万吨。目前PTA 现货价格在4820（-15）元/吨，行业单吨净利润在-90（-46）元/吨。

    　　MEG：本周MEG 先涨后跌，周初港口封航导致外盘货源偏紧，周中兖矿（40 万吨/年）MEG、恒力（90 万吨/年）MEG装置试车，月末将有货源释放。目前MEG 现货价格在5220（-320）元/吨，MEG 库存为30（0）万吨。

    　　涤纶长丝：本周原材料价格上涨形成支撑，叠加下游纺服企业临近年末囤货，涤丝价格均上扬。目前涤纶长丝价格POY7075（+75）元/吨、FDY 7450（+175）元/吨和DTY 8700（+150）元/吨。行业单吨盈利分别为POY 3（+130）元/吨、FDY -13（+197）元/吨和DTY 219（+180）元/吨。涤纶长丝企业库存天数分别为POY 7.8（+0.3）天、FDY 9.0（+0.5）天和DTY 17.5（-0.5）天。

    　　织布：本周织造市场货及外单阶段性释放，部分企业因赶工开机率出现上行。目前织机开工率上升至70.0%（+4%）！

    　　聚酯瓶片：本周适逢下游补货节点，终端追涨补货致使瓶片市场产销两旺。目前PET 瓶片现货价格在6600（0）元/吨，行业单吨净利润在-13.3（+114.0）元/吨。

    　　信达大炼化指数：自2017 年9 月4 日至2019 年12 月20 日，信达大炼化指数涨幅为54.68%，石油加工行业指数涨幅为-26.18%，沪深300 指数涨幅为4.46%。

    　　相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

    　　风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。