TMT一周谈之计算机:CEC的信创布局

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:谢春生/郭雅丽/郭梁良 日期:2019-12-24

  CEC 的信创布局

      中国电子集团(CEC)作为中国最大的国有综合性IT 企业集团,在信创领域进行了全面布局。芯片:飞腾、澜起科技、华大半导体;操作系统:中标软件、天津麒麟;数据库:武汉达梦;整机:中国长城;系统集成及行业应用:中国软件、中国系统;网络安全:奇安信。在信创全面推广的背景下,建议关注信创硬件龙头中国长城,软件龙头中国软件。

      飞腾举办首届生态伙伴大会,未来五年规划营收达到100 亿元12 月19 日,飞腾在京举办首届生态伙伴大会。公司计划未来五年(2020-2024 年)在资金和人力上加大投入,打通资本市场股权融资渠道,持续投入150 亿以上用于新品研发、生态建设和区域客户保障,团队规模扩大到3000 人以上,建立市场化激励机制。提供从端到云的全栈芯片产品,针对重点行业提供定制化芯片解决方案,打造百万片规模交付能力。

      规划公司2024 年营收达到100 亿元。

      飞腾广泛拓展合作伙伴,积极布局行业领域

      飞腾强调自身作为独立CPU 研发企业的定位,打破飞腾只为CEC 体系服务和仅能服务党政办公市场的固有印象。生态构建方面,公司与联想、浪潮、紫光、长城等多家整机厂商联合发布多款整机产品;与华迪、浪潮、华宇、东华、东软等8 家系统集成商达成战略合作协议。市场方面,飞腾不局限于党政办公市场,还积极开拓金融、通信、能源、交通等行业业务市场和“一带一路”国际市场,与合作伙伴联合发布金融产品、网络安全产品和地铁售检票系统应用等。

      天津麒麟换股收购中标软件,打造国产操作系统新旗舰12 月21 日,中软发布公告,其控股子公司天津麒麟以新增出资1.39 亿元换股收购中标软件全部出资2.5 亿元,换股比例为1:1.8。交易完成后,中软将持有天津麒麟46%股权,仍为其控股股东,中标软件将成为天津麒麟的全资子公司。各方股东将积极推进后续员工股权激励计划,且为天津麒麟独立上市提供支持。未来中标软件和天津麒麟能否有效的整合团队和技术、统一操作系统版本、市场推广和资源整合,将成为麒麟OS 未来能否在行业市场乃至民用市场打开局面的关键所在。

      投资建议:关注中国长城、中国软件

      目前中国长城持有飞腾35%股权,是飞腾的第一大股东。未来随着飞腾芯片大量出货,有望为中国长城贡献可观的投资收益。建议关注中国长城。

      麒麟OS 未来有望在信创领域占有较大市场份额,随着信创行业的全面推广,中国软件将成为最大受益者。建议关注中国软件。

      风险提示:宏观经济整体下行影响计算机软硬件行业下游需求;中美贸易摩擦不确定性带来的风险;信创行业推进低于预期;国产CPU、操作系统产品、技术迭代缓慢,无法满足客户需求。