动力煤周报

　　本周观点及策略

    　　市场僵持维稳，情绪出现好转。煤矿事故再有发生，安全检查整治信号较强，临近年底部分煤矿减产停产，供应出现减量。受大风降雪影响，矿上拉煤发运受到抑制，港口调入明显下滑，库存加速回落，截止20号环渤海四港合计库存运行至2035万吨，周减180多万吨。贸易商在基本清库后，持有库存偏低，报价显稳，实际成交多以指数下浮或平出，下游接货仍有一定压价。电厂情况来看，迎峰度冬时节，耗煤需求保持偏强水平，重点电厂日耗在450万吨左右，库存消化至接近9000万吨，沿海六大电厂日耗徘徊震荡在70万吨上下，本周去库50余万吨，总库存回落至1600万吨以下，拉运仍多以长协为主，市场煤询货采购有限。随着春节逐渐临近，后续工业企业将开始放假，电厂日耗难有持续上升，当前库存水平仍相对安全， 1月份进口煤通关，电厂多有等待，短期拉运释放或仍有限。期货来看，近期盘面表现相对偏强，01合约临近交割，多围绕现货附近震荡运行，远月合约持续反弹走高，升水现货和01合约，带动市场情绪有好转，不过基本面支撑力度仍有限，需注意市场的转变，操作偏谨慎，后市仍显悲观下，可考虑布置少量空单。