电子行业周报:半导体景气度回升 持续关注设备、存储等领域

类别:行业 机构:中航证券有限公司 研究员:张超/薄晓旭 日期:2019-12-23

本周行情:

    本周电子(申万)指数2.22%,行业排名10/28;上证综指1.26%,深证成指2.25%,创业板指0.93%;个股涨幅前五:泰晶科技(+39.25%)、惠伦晶体(+29.25%)、聚飞光电(+27.91%)、海能实业(+23.01%)、超声电子(+22.28%);个股跌幅前五:华金资本(-15.77%)、恒久科技(-9.89%)、贤丰控股(-9.79%)、闻泰科技(-7.35%)、北京君正(-7.2%)。

    重要事件

    12 月16 日,各大机构上修5G 手机出货量,其中,IDC 预估2023 年全球5G 手机到4 亿部,Nomura 预估2020 年5G 手机出货量1.83 亿部,Canlys预估5G 手机未来五年将达19 亿部。

    12 月17 日,英特尔宣布以20 亿美元收购人工智能芯片制造商HabanaLabs。此次收购将增强英特尔的人工智能产品组合,并加快其在快速增长的人工智能芯片新兴市场的发展。

    12 月18 日,百度和三星宣布,百度首款AI 芯片昆仑已经完成研发,将由三星代工生产。该芯片使用的是三星14nm 工艺技术,封装解决方案采用的是I-Cube TM,明年年初,昆仑芯片将实现量产。

    12 月19 日,全球最大半导体供应商博通计划出售其无线芯片部门之一的射频芯片业务。

    12 月20 日,紫光集团旗下武汉新芯宣布推出业界先进的50nm FloatingGate 工艺SPI NOR Flash 宽电压产品系列XM25QWxxC。该系列支持低功耗宽电压工作,为物联网、可穿戴设备和其它功耗敏感应用提供灵活的设计方案。

    投资建议

    5G 拉动电子行业整体景气度回升,未来5G 将继续带动物联网、集成电路、消费电子需求提升,手机基带、射频、天线、存储、IC 设计、封测等相关产业链企业受益。长期来看,贸易摩擦背景下进口替代需求加大,电子产能陆续向国内转移,手机产业链国产化进一步落地,继续看好5G+国产替代带来的边际改善市场机会。

    半导体:据SEMI 预测,全球半导体设备 2019 年销售额比上年减少10.5%至576 亿美元,但2020 年将增长 5.5%至 608 亿美元,2021 年增至668亿美元。未来随着自主可控的快速布局,电子产能向国内转移,进口替代需求加大,预计2021 年中国大陆将成为半导体设备的最大市场,规模达164.4 亿美元,建议重点关注存储芯片、功率半导体、FPGA、设备等相关领域。

    消费电子:随着5G 商用的普及和各运营商、手机制造厂商的积极布局,5G 渗透率将进一步提升,预计明年5G 手机渗透率将由今年的1%提升至18%。(1)智能手机。各大机构上修5G 手机出货量,其中,Nomura 预估2020 年5G 手机出货量1.83 亿部,无论实际数据多少,5G 市场的爆发都是必然趋势,建议重点关注基带、天线、射频传输、元件等环节的市场机会。(2)TWS 耳机。苹果Airpods 带动了TWS 耳机产业的快速发展,研究机构Counterpoint Research 预计今年全年TWS 耳机实现销量1.1-1.3 亿套,苹果全年出货量有望突破6000 万套,国内小米、华为等厂商也已推出类似产品参与竞争。与其产业链相关的存储芯片、光学传感器等领域值得关注。

    面板:韩国LCD 产能加速退出,供给收缩,价格有望企稳回升。5G 时代OLED 面板需求增大,柔性OLED 是未来驱动面板厂商业绩成长的核心业务,伴随国产龙头厂商OLED 出货量的进一步提升,有望出现盈利拐点,可作为重点关注方向。

    激光:激光凭借其良好的单色性、方向性、亮度等特质被广泛应用于材料加工、通信与光存储、医疗与美容、研发与军事、仪器与传感器、娱乐显示、增材制造等重要领域。激光器是激光应用产品中的核心部件,随着国内制造业的快速发展,对激光器的需求越来越大,未来随着国产高功率、超高功率激光器技术的日益成熟,国产激光器实现进口替代已成必然趋势。

    建议关注

    京东方A(供需回暖、行业企稳回升,龙头地位稳固)歌尔股份(声光电深入布局,AR/VR 驱动业绩增长)卓胜微(国产射频芯片标的)

    兆易创新(国产存储器龙头)

    锐科激光(国产高功率激光器龙头)

    风险提示:

    5G 进展低于预期