综上所述,从长周期来看2020年黄金价格处于在上涨的周期中。从中周期看,2020年2季度开始,美国实际利率的下行将带动黄金温和上行。从短周期看,受黑天鹅事件集中发酵的影响,2020年3季度开始或是黄金价格爆发上行的时间点。