钢材周报：供应同比较高 需求季节性下滑 下周关注逢高做空的机会

　　【主要观点】

    　　长线逻辑：随着地产的下滑，钢材需求亦将出现下滑，价格会呈现重心下移的走势。中期逻辑：地产新开工和施工的韧性可能会导致明年上半年钢材需求仍不错，那么05合约不宜给太低的估值。短期：现货需求面临下滑，绝对价格较高/利润较高，预计春节期间库存累积速度较快，现货压力较大。

    　　本周期货价格处于震荡走势，以螺纹2005合约为例，在3500上下震荡，周四出的MS的产量大降，库存累积速度变慢，多头顺势拉涨至3500上方。我们认为在利润并未大幅萎缩的情况下，本周产量的下降存在阶段性检修，那么预计短期内产量仍有回升的可能；库存并未出现大幅下降，但是从各个口径的日度成交量推算的库存理论增量远高于此次数据，且考虑到目前的运输问题，预计在途库存较多。

    　　【操作建议】

    　　策略

    　　预计下周产量和库存均可能出现利空，继续逢高做空螺纹05合约，最好是3550附近；破前高止损。

    　　风险提示

    　　原料端支撑；或者钢材需求继续超预期