棉花棉纱日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:彭博 日期:2019-12-18

行情主要观点

    棉花棉纱:2019 年12 月17 日,棉花主力合约CF005 收盘价为13380 元/吨,涨跌幅0.56%;棉纱主力收于21400 ,涨跌幅0.33%。12 月17 日新疆棉轮入上市数量7000 吨,实际成交520 吨,成交率7.43%。平均成交价格13397 元/吨,较前一日跌18 元/吨;成交最高价13415 元/吨,较前一日跌10 元/吨;成交最低价13375 元/吨,较前一日涨10 元/吨。目前来看,国储对于棉花标准要求较高,符合标准的棉花数量料有限,对于棉价支撑力度有限。国储轮入对于目前供大于求的基本面难有大的改善。短期棉花受中美贸易谈判利好影响,短期略有上行,但需求不佳依然掣肘棉花上行,最新公布的工商业库存数据均有上升,11 月,棉纺织企业棉花工业库存有所上升。据调查,截至 11 月底纺织企业在库棉花工业库存量为 72.32万吨,较上月底增加1.36 万吨。纺织企业可支配棉花库存量为 84.79 万吨,较上月增加 2.25万吨。 短期棉花期货仍应以12700-13500 区间震荡格局对待。棉花期权波动率短期回落,05合约隐含波动率16%左右,处于历史中值附近,从时间上看,离到期日较长,可以买入期权做多波动率。但05 合约波动率微笑严重右偏,05 合约平值期权隐含波动率达到20%附近,处于历史较高位置。短期可以采用现货或期货的备兑策略,或者卖出宽跨式策略做空波动率。