锌周报:国内即将累库 锌锭持续承压

类别:金融工程 机构:紫金天风期货股份有限公司 研究员:蒋东义 日期:2019-12-18

上周上海市场普通品牌0#锌锭对1912 升水报在180-190 元/吨附近,宁波、广东、天津等市场主流品牌升水在50-250元/吨附近。市场升水处于一个偏高的区间之内,预计后续随着春节临近会陆续下调。

    上周国内社会库存下降9700吨,本周一环比止跌反弹4800吨,建议关注周五公布的库存来确定是否已经进入传统累库周期。

    目前冶炼利润依然丰厚,炼厂生产积极性较高。

    操作建议及逻辑:逢高做空。逻辑与上周基本一致,基本面供需依然偏空,冶炼利润依然高企,产量维持高位,同时春季来临下游需求陆续降低,国内库存即将迎来传统累库周期。从内外套利逻辑来看,进口亏损已经大幅收窄,市场进口货源增多,建议可以暂时止盈。

    风险提示: ①终端消费大幅好转②库存继续大幅去化③国内外大型炼厂遇到生产问题