TMT一周谈之计算机：值得关注的三条产业逻辑

　　本周观点：关注三条产业逻辑

    　　我们认为，未来一年，计算机行业值得关注的三条产业逻辑包括：1）5G 的发展和应用，2）中国自主IT 生态体系的建立，3）华为产业链的崛起。三条产业逻辑相互交叉，相互推动，或带来国产软硬件行业发展的历史机遇。同时，本周建议关注2020 年需求有望边际改善的金融IT 板块和信息安全板块。

    　　产业逻辑一：5G 技术的发展和应用

    　　从计算机角度理解5G 技术的带来的变化，我们更多是从“计算”的对象和场景的考虑，从1G-5G，通信技术发展的背后，对计算机而言，是连接的对象的不同，是计算场景的不同。对于5G 在计算机行业的应用，我们建议从以下几个维度来思考：1）5G 对计算场景的外延，2）5G 对连接对象的拓展，3）5G 对产业发展的加速，主要体现在：视频、车联网、电力物联网、工业互联网等领域。

    　　产业逻辑二：中国自主IT 生态体系的建立

    　　中国有望逐步建立自主的IT 生态体系。未来全球IT 格局或将从“美国一极”

    　　向“中美两极”演进。未来，中国企业将渗透到更多的IT 产业链的核心底层环节。从底层软硬件到上层应用软件，中国有望逐步建立自身完备的产业链和生态体系。这一趋势已经不可逆转。未来中国建立的IT 生态体系一定是开放的，1）在安全的前提下，鼓励各类企业参与到中国自主IT 生态体系建设中，无论是国企还是民企。2）通过市场化机制来选择最优参与者，技术和产品是决定最终产业格局的关键要素。

    　　产业逻辑三：华为产业链的崛起

    　　我们认为，华为产业链的崛起是在中国建立自身IT 生态体系的背景下的产物。而在华为鲲鹏生态体系中，华为始终是生态体系的发起者和推动者，生态的最终确立，需要产业链环节众多企业的参与。我们认为，在这个过程中，中国会诞生大体量的软件公司。相关标的包括：诚迈科技、用友网络、神州数码、润和软件。

    　　风险提示：宏观经济整体下行的风险；金融去杠杆带来的信用紧缩风险；中美贸易摩擦对于经济贸易的不确定性带来的风险。