黄金期货周报

类别:金融工程 机构:中银国际期货有限责任公司 研究员:刘超 日期:2019-12-17

  摘要

      观点

      黄金上周涨逾1%,创下9 月20 日以来的最大单周涨幅,收盘于1470 上方。受贸易消息影响,金价盘中剧烈震荡,尽管全球两大经济体都就贸易局势发表了积极的评论,但投资者的担忧并没有被完全消除,除了关注国际贸易局势进展外,英国大选、美国“弹劾门”进展,这些都对金价产生直接的影响。上周的美联储决议显示维持利率不变,并暗示在经济稳健的情况下,2020 年整年将按兵不动,在大选之年保持观望。不过市场悲观看待2020 年美债收益率和美元,认为包括美联储在内的央行们将继续实施宽松的货币政策。此外,第三季度美国企业负债大幅度攀升,可能会影响美国经济未来前景埋下重大隐患。虽然贸易紧张局势有所缓解,但远未结束,英国大选结束后还有英国脱欧,明年的美国大选以及当前的特朗普弹劾案,这些不确定性继续存在,黄金将迎来长期持续上涨。短期金价大概率仍然维持在1450-1480 美元区间窄幅震荡,如果收复了1480 阻力位,那么可以看向1500 美元关口。

      操作建议

      本周对金价走势判断为震荡中性,金价的阻力位是1480 水平,较强的支撑在1450 一线。根据黄金以往的表现,金价正迈入恢复上涨的季节性周期。今年这种情况会否重演还有待确认,但全球政治和经济中存在的不确定性足以提升这种可能性。黄金往往会在年底12 月和新一年的头两个月强劲上涨,且波动相对较小,对应的时间点是美联储12 月议息会议前后。上周的美联储决议显示维持利率不变,并暗示在经济稳健的情况下,2020 年整年将按兵不动,在大选之年保持观望。短期金价预计将延续目前的修正走势,中长期还是看涨不变。贸易局势和地缘政治局势给黄金提供了有效的支撑,贸易紧张局势似乎没有那么容易平息,英国脱欧何去何从还是未知数,美国大选是“一个巨大的风险事件”,加上特朗普当前的弹劾案给选情带来了更多不确定性,加剧市场波动性。