钢铁行业周报

类别:行业 机构:国信证券股份有限公司 研究员:冯思宇 日期:2019-12-16

铁矿石价格上涨、焦炭价格上涨、废钢价格上涨

    截至12 月13 日,普氏62%品位铁矿石价格为94.5 美元/吨,较上周上涨5.1 美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1740.0 元/吨,较上周上涨50.0 元/吨。唐山废钢价格为2595.0 元/吨,较上周上涨10.0 元/吨。

    卷螺差持续收敛

    截至12 月13 日,上海地区20mm 螺纹钢价格为3910 元/吨,较上周下跌30 元/吨;上海4.75mm 热卷价格为3890 元/吨,较上周上涨120 元/吨;上海1.0mm冷轧板价格为4400 元/吨,较上周上涨90 元/吨;上海20mm 中厚板价格为3820元/吨,较上周上涨50 元/吨。

    钢材模拟利润涨跌互现

    截至12 月13 日,钢铁企业盈利面为80.4%,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为665.5 元/吨、564.0 元/吨、550.1 元/吨、392.9元/吨,较上周分别下跌86.5 元/吨、上涨47.1 元/吨、上涨18.1 元/吨、下跌17.3元/吨。

    螺纹钢、热卷产量上升

    截至12 月13 日,Mysteel 统计螺纹钢周产量为366.33 万吨,较上周上升3.14万吨。热卷周产量为335.85 万吨,较上周上升0.60 万吨。

    热卷库存大幅下降,卷螺差持续收敛

    钢材需求韧性持续,本周钢材库存再度下降,五大品种钢材社会库存较上周下降12.5 万吨至742.2 万吨,钢材厂内库存较上周上涨1.6 万吨至433.1 万吨,库存水平整体低于去年同期。其中,螺纹库存微增,而热卷库存大幅下降。热卷社会库存较上周下降11.9 万吨至163.9 万吨,或反映出下游制造业补库需求提升。 长材、板材下游需求季节性分化下,长材价格走弱,板材价格走强,卷螺差持续收敛。

    盈利稳健,板块存在估值修复机会

    12 月,钢材进入需求淡季,叠加目前钢价过高钢贸商冬储意愿弱,钢价高位承压。但目前行业盈利整体处于较为理想的状态,四季度钢厂盈利情况良好,板块估值存在修复机会。建议关注南方低估值企业三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁,以及盈利稳健的龙头上市公司宝钢股份、中信特钢。

    风险提示:

    钢材消费大幅下滑;限产不及预期。