浙商钢铁周观点:工业用材接棒建材上涨

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:杨华 日期:2019-12-16

  报告导读

      工业用材库存继续下降,价格表现较强。钢材社会+钢厂库存较上周减少10.9 万吨(周环比-0.92%),后期将季节性累库,钢铁采购量和建材交易量均小幅下降(年底风险偏好有所下降)。根据我们的成本滞后一月模型测算,截至12 月13 日,螺纹钢毛利为741 元/吨,周环比下降1.05%。建议关注估值偏低,业绩有支撑的钢铁及产业互联网标的:

      上海钢联、中信特钢、方大特钢、久立特材。

      上周铁矿石价格全线上涨。62%澳洲粉矿价格为93.80 美元/千吨,上涨5.63%;58%澳洲粉矿价格为81.05 美元/千吨,上涨6.57%;普氏铁矿石价格指数于13 日收于94.45 美元/吨,较上周上涨5.65%;唐山铁精粉价格825 元/吨,较上周涨幅1.23%。上周钢材期货价格涨跌参半。铁矿石期货13 日价格654 元,上涨5.32%,涨幅最大;焦炭期货价格1848 元/吨,较上周下跌1.36%;螺纹钢期货价格3523 元/吨,涨幅2.50%;热板卷期货价格3556 元/吨,下跌1.80%。从基差角度来看,铁矿石、焦炭、螺纹钢、热轧板卷均呈升水,基差分别为67 元、2 元、387 元、334 元。

      上周总库存呈现下降态势,环比下降0.92%。上周总库存单周下降10.93万吨,环比-0.92%(上周为1.70%),同比下降4.96%。上周社会库存742.24万吨,较上周下降12.53 万吨,环比下降1.66%,同比下降6.70%。上周为社会库存下降,较上周幅度扩大(上周跌幅-0.22%)。

      线螺采购量与钢材交易量均呈现下降态势。沪市线螺采购量为25300 吨,较上周下降5.95%;全国建筑钢材周均成交量16..84 万吨,较上周下降3.10%;钢银超市周平均成交量为17.39 万吨,环比下降12.91%;找钢超市周平均成交量为11.12 万吨,环比下降17.85%。

      投资建议:国内市场钢材需求平稳,生产小幅下降影响,供需形势有所好转,钢材价格趋稳。建议关注钢铁标的企业:有业绩支撑的上海钢联、中信特钢、方大特钢、久立特材。

      风险提示:需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。