国信期货软商品周报

　　下周市场展望：

    　　 主要影响因素

    　　本周中美双方就第一阶段协议文本基本达成一致，但从双方披露信息来看，没有很大的超预期的内容。由于前期反弹已经计入一部分乐观预期，贸易协议对棉花提振有限。棉纺行业基本面仍偏弱，因年关临近，下游销售缓慢，棉纱也以优惠走货回笼资金为主，纺企和织厂成品库存继续增加，而原料库存下降。国内新棉采摘基本结束，棉花加工仍处于高峰期，郑商所仓单继续上升，实盘压力较大，但棉花期货持仓仍处于高位，投机资金抄底意愿依然较强。

    　　国际方面，美棉收割进度较快，出口销售数据表现尚可，本周USDA供需报告相对平淡。下游需求季节性走淡明显，国际棉纱价格也多以走弱为主。整体上，目前仍处于北半球棉花集中上市期，而需求偏弱，短期缺乏方向性。

    　　操作上：观望。