能源化工-原油小幅冲高 甲醇上行动力不

类别:金融工程 机构:国元期货有限公司 研究员:—— 日期:2019-12-16

  【原油资讯】

      1、OPEC 在月报中预计2020 年该组织原油的市场需求为2958 万桶/日,较此前预期不变。同时月报指出,之前对2020 年可能出现供应过剩的预期或将改变,因美国页岩油产量增速开始放缓,这将放大OPEC 和俄罗斯扩大减产带来的利好影响。 11 月OPEC 原油产量环比下降19.3 万桶/日至2955 万桶/日。

      2、中国国新办新闻发布会确认达成“第一阶段”贸易协议后,美国总统特朗普就发布推文称,作为美中贸易协议的一部分,美国不会对中国加征新关税。

      3、IEA 周四发布报告显示,其依然预计明年一季度全球原油库存日增加70万桶,尽管欧佩克与其盟友们在此期间加深减产以平衡市场,不过,其将2020年非欧佩克产油国的原油供应增加幅度日减少20 万桶至210 万桶。

      【甲醇资讯】

      1、国内甲醇开工率维持较高水平,开工率72%左右。内蒙古易高煤30 万吨/年煤制甲醇装置计划11 月24 日全线停车检修,计划检修15 天左右;陕西长武60 万吨甲醇装置故障,半负荷运行,至少需要1 周;博源联化天然气制甲醇装置于2019 年11 月19 日开始停车。心连心年产30 万吨粗醇装置低负荷运行,日产量650 吨附近,听闻16 万吨精馏装置停车;豫北低负荷运行,500-600 日产量;鹤壁停车检修,预计12 月初恢复。卡贝乐85 万吨,玖源50 万吨提前于12.3 晚限产停车,西南气头原限产停车计划在12 月中下。

      2、MTO 开工较高。大唐多伦两条MTP 产线正常开启,青海盐湖烯烃装置恢复运行,负荷不高;南京诚志二期开工5 成;鲁西MTO 短停,初步计划检修10 天;宁夏宝丰一期装置正常,二期已投产负荷5-6 成。山东联泓检修已恢复。

      3、本周卓创港口库存94.2 万吨,增加0.5 万吨,近两日到港增多。

      【纸浆资讯】

      1、11 月下旬保定地区纸浆库存量1050 车左右,较上月底上升28%,较去年同期下降14%。其中132 仓库780 车,铁顺270 车。其中针叶浆货源占80%,其他浆占20%。

      2、11 月下旬,青岛港纸浆库存约103 万吨,较上月下旬下降4%,担仍较去年同期增加14%。常熟港纸浆库存65 万吨,较上月下旬下降23%,较去年同期增加20%。

      3、2019 年10 月份中国海关统计纸浆当月总计进口262.6 万吨,环比增加21.4%,同比增加24.3%. 今年1-10 月份,纸浆总计进口2243 万吨,同比增加7.9%。

      【核心观点及操作建议】

      原油:原油周五夜盘小幅冲高回落。中美第一阶段经贸协议文本达成一致,美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺,提振市场,有利于提升需求预期。建议投资者多单暂时持有。

      甲醇:甲醇夜盘冲高回落。太仓价格2000 元,05 合约升水125 元,西北价格1890 元附近。上周卓创港口库存小幅增加,显示近两日到港较多。明年一季  度仍有较多产能投放预期。05 合约2150-2200 一线面临压力。建议2150 元附近试空。

      纸浆:纸浆夜盘小幅下跌,银星报价4350-4400 元/吨。近几月国内港口库存有小幅下滑,青岛港库存下降较多。下游文化纸需求旺季已过大半,生活用纸也出货不快,下游经销商观望为主。05 合约短期或保持弱势。