一张图看懂家电估值19W50:纵横睥睨“性价比”

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:纪敏/隋思誉 日期:2019-12-15

The art of valuation:你希望这是严谨的科学或精巧的艺术,但或许…..即使是在10xPE 已经具有显性价值的企业,当其股价从9xPE 下跌至7xPE 时,依然会令投资者惶恐不安。反之亦然。

    家电企业的现金创造能力较为突出且优质蓝筹的现金价值兑现良好。在竞争力和盈利稳定的前提下,更低的估值(市值/经营现金流)和更高的盈利质量(经营现金流/净利润)可以带来最大化的现金价值(自由现金流贴现和高分红下的股息率)。