电力设备新能源行业周报:全球光伏成长锋芒毕露

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:朱玥/刘思畅/陶宇鸥/曾英捷 日期:2019-12-15

行业投资策略:重点关注光伏板块,预计2020年行业政策发布对板块股价催化。海外新能源汽车车型将出,需求有望持续提升,国产锂电材料和设备受益,持续推荐新能源汽车,首推LG 产业链。持续看好泛在电力物联网投资机会,上调产业链龙头,国电南瑞至买入评级。

    新能源汽车: 11 月新能源汽车销量9.5 万,环比增长27%,同比下滑44%,1-11 月累计销量104 万,市场预期充分。行业近期利好事件不断,国产特斯拉进入推广目录,获国家补贴资格,新能源车长期规划问世,“质”“量”齐头并进。2020 年是新能源汽车大年,海外电动化提速,国产电池材料以及锂电设备受益,推荐全球供应链核心标的:璞泰来、恩捷股份、电芯龙头宁德时代等。

    新能源发电:光伏板块,政策箭在弦上,2020 年国内预计装机45GW,同比+50%,全球150GW 以上,同比+20%,需求向好预期修复,反转时刻已至。风电板块,前三季度招标规模50GW,超过历年全年招标规模。招标价格再度上涨,中标价近4000 元/kW,抢装力度持续超预期,龙头价量齐升趋业绩持续高增。推荐:隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、日月股份。

    电力设备:国家电网公司发文要求控制电网投资引发板块大幅度调整,但我们判断,控制投资实指无效过度投资,并非意为在2019 年基础上大幅度削减,2020 年整体电网投资不会出现下滑,且结构上继续优化,泛在电力物联网投资持续提升,下跌时刻,坚定发声,继续重申首推龙头国电南瑞、岷江水电,建议关注远光软件、朗新科技。

    工业控制:2019 年11 月制造业PMI 为50.2%,在连续6 个月低于50%的临界点后,再次回到扩张区间,制造业下游需求探底回升。建议积极布局新兴业务、坚持产品迭代创新的企业有望穿越行业周期,推荐汇川技术、麦格米特。

    三句话推荐个股:

    通威股份:硅料格局保障价格体系,公司成本处于第一梯队,进口及落后产能双重替代,叠加技术及资金壁垒,盈利能力处于领先水平。电池成本优势显著,高效产品溢价,盈利能力超预期。

    璞泰来:负极材料定位高端,性能优异,已经获得众多国内外一线电池厂订单;涂覆膜产能快速释放,出货量同步提升。随着国内市占率提高及海外需求扩张,公司锂电材料将持续受益。

    国电南瑞:公司系智能电网及电网信息通讯自主可控核心资产,当前电网投资结构性变化趋势明确,国电南瑞所属细分赛道投资额占比提升,受益泛在电力物联网建设启动,公司电力信通业务订单增长,预计将带动公司估值提升。

    风险提示:电动汽车政策不达预期的风险,电动汽车产业链价格降幅超预期的风险,光伏、风电装机不达预期的风险,自动化设备渗透率不达预期的风险,电网投资不达预期的风险等