交通运输行业周报:中通与日日顺合作 白云机场旅客吞吐量突破7000万人次

类别:行业 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:张俊/郑树明 日期:2019-12-15

行情回顾:本周交运指数上升1.04%,沪深300 指数上升1.69%,跑输0.65%,排名第18/29。交运板块涨幅前五的个股为恒基达鑫(10.88%)、深高速(8.13%)、澳洋顺昌(7.20%)、天顺股份(6.82%)、东方航空(6.65%);跌幅前五的个股为宜昌交运(-3.81%)、传化智联(-3.35%)、申通快递(-3.25%)、顺丰控股(-2.90%)、*ST 长投(-2.36%)。

    行业重点数据跟踪:航运:干散:BDI 指数为1355 点,环比下降13.03%;CDFI 指数为936.54 点,环比下降7.22%。油运:BDTI 指数为1419.00 点,环比上升10.34%,BCTI 指数为879.00 点,环比上升8.65%,CTFI 指数为1675.44 点,环比上升10.41%。集运: CCFI 指数为836.55 点,环比上升1.68%,SCFI 指数为880.44 点,环比上升3.55%。航空:布伦特原油64.20元/桶,环比上升1.28%;2019 年12 月,航空煤油出厂价(含税)为4,815.00元/吨,环比下降2.85%;美元兑人民币中间价为7.0156,环比下降0.32%。2019 年10 月,民航旅客周转量为996.9 亿人公里,环比上升2.69%,民航货邮周转量为23.42 亿吨公里,环比上升1.4%。铁路:2019 年10 月,全国铁路货运量为3.87 亿吨,同比增长9.01%。公路:2019 年10 月,全国公路货运量为36.84 亿吨,同比增长1.52%。快递:2019 年11 月,规模以上快递业务收入796.7 亿元,同比增长22.9%;快递业务量为71.2 亿件,同比增长21.5%;快递单价为11.19 元,同比上升1.2%;快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为82.3。

    本周要闻:快递:截至2019 年10 月底,全行业累计业务总量已超过去年全年业务总量。快递:中通快递与日日顺物流签署业务战略合作协议,共同探索综合物流新机遇。铁路:今年1 月至11 月份,铁路货运实现持续大幅增长。

    本周核心观点:1)机场:非航免税消费属性强,白云机场启动资产置换,扩展业绩增长空间,旅客吞吐量突破7000 万人次。机场属核心资产,我们建议重点关注上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。2)物流:我们推荐密尔克卫,仓储业务持续发力,并购优质仓储资源,股权激励彰显信心。3)快递:2019 年11 月行业快递件量增速为21.5%,10 月顺丰/韵达/申通/圆通件量分别同比+48.47%/+30.27%/+37.38%/+ 36.94%,顺丰与唯品会达成业务合作,中通与日日顺合作,我们建议重点关注市场份额领先的中通快递、韵达股份,综合物流龙头的顺丰控股,关注管理提升的申通快递,圆通速递。4)航空:航空板块估值较低,随着737MAX 事件持续影响后续供需有望改善,我们建议重点关注:三大航、春秋航空、吉祥航空。

    风险提示:宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。