汽车行业第51周周报:11月份产量增速转正或预示着本轮下滑周期已近尾声

类别:行业 机构:华金证券股份有限公司 研究员:林帆 日期:2019-12-15

本周核心观点:11 月汽车产销量持续改善,产量增速的转正具有标志性意义,本轮下滑周期或已接近尾声。节前效应的提前、年底冲量的动力较足,将有利于12 月份产销量的释放,降幅进一步收窄甚至回升至与去年基本持平的水平概率较大。国产特斯拉的交付或将于春节前开启。我们重点推荐以下两条主线:

    (1)拐点型和三季报业绩超预期的企业,重点推荐中国重汽、长城汽车、星宇股份、玲珑轮胎、保隆科技、宁波高发,建议重点关注吉利汽车(H)等;

    (2)受益于特斯拉国产化的产业链优质标的,重点推荐旭升股份,建议重点关注拓普集团、宁德时代等。

    ①12 月10 日,中汽协发布《2019 年11 月汽车工业经济运行情况》:11 月,汽车产销量分别完成259.3 万辆和245.7 万辆,环比分别增长13.0%和7.6%,产量同比增长3.8%,销量同比下降3.6%;产量今年首度实现正增长,销量同比降幅较上月收窄0.5 个百分点。1-11 月,汽车产销分别完成2303.8 万辆和2311.0 万辆,同比分别下降9.0%和9.1%,降幅比1-10 月分别收窄1.4 和0.6个百分点。行业销量涨幅继续收窄,产量增速的转正或预示着本轮下滑周期已接近尾声。今年春节时间较早,节前集中购车效应或提前,将有利于12 月产销量的释放,降幅进一步收窄甚至回升至与去年基本持平的水平概率较大。

    ②12 月10 日,工信部公示2018 年度新能源汽车补贴预拨审核情况,本次资金预拨共计137.78 亿元,深圳比亚迪获资金预拨16.47 亿元,安徽奇瑞汽车获资金预拨13.42 亿元,安徽江淮汽车获资金预拨9.64 亿元,浙江吉利汽车获资金预拨1.33 亿元。

    ③据12 月10 日新浪财经消息,近日位于上海的特斯拉3 号超级工厂外的停车场内,停满了新生产出来的Model 3。据消息称,特斯拉上海工厂的周产量已经达到一千台。据悉,装有特斯拉中国所生产Model 3 的运输卡车已经离开了位于上海的3 号超级工厂,可能是在前往客户配送中心的路上。特斯拉最初预计中国制造的Model 3 车型将在2020 年1 月下旬交付。但该公司提前获得了国产Model 3 的许可,也预示着国产Model 3 可能的交付可能会提前。

    上周行情回顾:本周上证综指、深证成指、沪深300 涨跌幅分别为+1.91%、+1.28%、+1.69%,由于中美贸易关系好转,市场呈普涨格局。汽车板块上涨1.84%,表现较好;其中表现最好的客车板块上涨4.21%,表现最差的货车板块上涨0.21%。

    新车上市统计:长安新能源E-Pro、全新沃尔沃S60、上汽大众朗逸·启航等。

    风险提示:经济下行导致车市回暖不及预期。