电气设备行业周报:2050年国内光伏装机或将达到50亿千瓦 高镍化趋势渐起

类别:行业 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:王磊/孟兴亚/吴星煜 日期:2019-12-15

核心推荐组合:宁德时代、通威股份、璞泰来、天顺风能、隆基股份、东方日升、恩捷股份、汇川技术、国电南瑞、宏发股份、金风科技新能源发电:

    光伏:2050 年国内光伏装机达到50亿千瓦,占比达到59%,发电量为6亿千瓦时,占比为39%;东方日升和中环股份强强联手,发布M12 大硅片组件。本周国家发改委能源所发布了《中国2050 年光伏发展展望(2019)》,研究认为随着光伏转换效率的逐步提升和投资成本的继续下降,到2020 年光伏电站造价将降至1.8 元/w,比当前减少70%,度电成本降至0.13 元/kwh,比当前减少70%。到2050 年,光伏发电总装机规模达到50 亿千瓦,占全国总装机的59%;全年发电量约为6 万亿千瓦时,占当年全社会用电量的39%。2019 年12 月12 日,东方日升在2019 年供应商大会上宣布和中环股份下属子公司天津环欧国际硅材料有限公司就210 尺寸组件达成了战略合作协议。M12 大硅片组件产品降低东方日升自身生产成本,提高自身盈利能力。随着大硅片产品的相继推出,公司产品竞争力有望大幅提升,助力公司巩固龙头地位。推荐方面,建议关注受益于电池片涨价的电池片厂商通威股份;硅片和组件龙头隆基股份;硅片龙头中环股份;组件厂商东方日升和EPC 厂商阳光电源。

    风电:吉林省核准1.2GW 平价项目,单位投资在6600 元/kw 左右。本周,吉林省发改革发布三处平价风电场的核准批复,分别为吉林省白城市风电二期工程(600MW)项目、吉林省白城市风电平价上网基地示范项目华能通榆良井子风电场(400MW)项目、华能通榆200 万千瓦风电平价上网项目(一期20 万千瓦)。三个项目总规模为1.2GW。三个项目总投资额约为79.6 亿元,单位投资约为6633 元/kw。随着国内风电平价市场的渐行渐近,国电投率先启动了乌兰察布6GW 的平价基地,随后中广核兴安盟3GW平价风电项目获得核准。根据金风科技统计,目前国内风电大基地储备丰富,预计总规模在25GW。在2020 年国内存量需要补贴项目抢装完成之后,平价大基地和特高压外送项目将带动国内风电装机进入下一个阶段。推荐方面:迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

    新能源汽车:11月行业仍呈平缓复苏态势,高镍趋势渐起。11 月新能源汽车产销分别为11/9.5 万辆, 同比分别下滑37%/44%, 环比分别增长16%/27%,行业仍呈平缓复苏态势。受2018 年同期抢装高基数影响, 2019年11 月动力电池装机量为6.29GWh,同比下降29%,环比增长55%。其中,乘用车装机量3.88GWh,同比下滑28%,环比增长29%;客车装机量1.77 GWh,同比下滑21%,环比增长183%;专用车装机量约0.64 GWh,同比下滑49%,环比增长43%。结构上,宁德时代仍占据绝对的优势地位,11 月装机量3.59GWh,市占率57.1%,同比仅小幅下滑0.3%。高镍电池开始放量,811 动力电池装机0.74GWh,占比11.76%,蔚来、小鹏、理想、Aion LX 等多款车型搭载,趋势显现,2020 年占比有望进一步提升。新能源汽车产业长周期景气拐点即将来临,随着国内外主流车企第一轮产品周期启动叠加行业真正从导入期进入成长期,继续推荐全球化主线,关注高镍化,推荐宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、当升科技、恩捷股份、宏发股份、新宙邦;关注科达利。

    电力设备:国网印发2020 年泛在电力物联网重点建设任务大纲。国网强调2020 年是泛在电力物联网建设“三年攻坚”的突破年:国网计划将重点开展能源生态、客户服务、生产运行、经营管理、企业中台、智慧物联、基础支撑、技术研究8 个方向、40 项重点建设任务。目前国网要求各部门单位根据大纲,尽快制定2020 建设任务,编制建设方案,可以预期2020 年泛在项目望呈全面铺开状态。在电网投资调结构的背景下,泛在电力物联网仍是最核心投入方向,我们预计整体相关资本开支仍有望跃升至300 亿元以上。在此背景下,我们认为电网投资将发生重大结构性调整,看好 1)泛在信息类投资; 2)电表(泛在新需求)投资; 3)低压电器周期复苏+5G新增需求高增三大方向。推荐关注景气领域优质标的:国电南瑞、炬华科技、良信电器、岷江水电等。

    风险提示:新能源装机需求不及预期,新能源发电政策不及预期,宏观经济不及预期。