锡日报：沪锡技术性回调持续 贸易利好或提振沪锡

沪锡夜盘继续技术性回调，05 合约跌770 元/0.55%至138700 元，盘面看，日线下探10 日均线后收窄跌幅，正如预期10 均线为强支撑线，预计05 合约将会在10 日均线上方震荡调整；01 合约跌元/0.3%至140600 元，盘面看，日线下探10 日均线后收窄跌幅，正如预期10 均线为强支撑线，预计01 合约将会在10 日均线上方震荡调整。现货市场，长江有色市场1#锡平均价为141,000 元/吨，较上一交易日减少250 元/吨。伦锡方面，伦锡跌160 美元/0.93%至17130 元，受10 日均线强支撑。

    基本面来看，11 月中国精炼锡产量及库存缩量明显，供应较前期有所趋紧，但国内消费近期维持一般偏弱状态。锡市短期基本面呈现供需双弱状态。逐渐临近年关，下游企业存在节前备货的可能，短期需求或将有所回暖。消息面，熔城半导体芯片系统封装和模组制造基地在浙江德清开工，项目将建设世界首家2 微米载板封装制造中心，实现5G 通讯、汽车电子等领域高端进口芯片及微集模组的国产化，增加锡需求助锡本轮上涨。因此基本面和消息面支撑了沪锡本轮涨势，资金面则助涨了本轮涨幅。

    我们认为沪锡日内延续震荡调整之势，下行空间不大，中美贸易利好消息将会提振有色金属板块，提振沪锡，可逢低试多。中长期来看，供需依然会支撑锡走势，中长期有望涨至14.2 万上方。短期关注沪锡能否持稳于10 日均线上方，中长期依然关注中美贸易谈判进展和日韩贸易谈判进展。

    日内判断：震荡

    中长期判断：涨

    一周简评

    本周沪锡主力合约实现了更替，由01 合约转到了05 合约，但是交易量最大的依然是01 合约。

    05 合约震荡上行，已经处于120 日均线处，下周将会有效突破120 日均线，上探13.9 万元和14 万整数关的可能性依然较大。01 合约亦震荡上行，上行幅度不及05 合约，仍有上探14 万整数关的可能。

    伦锡方面，本周直线拉涨至16910 元，周线已经有效突破20 日均线，故其仍有上涨空间，第一压力位为17240 美元，若突破则会继续上探17750 美元。基本面，11 月精炼锡产量7,520 吨，较10 月减少24.6%，主因为云南锡业股份有限公司设备检修暂停生产、11 月部分炼厂短期设备检修影响部分产量和云南、江西等地的部分冶炼厂处于停产状态导致。开工率方面，11 月开工率降至近4 年以来的历史低位31.3%。临近年关，虽部分企业表示将提前进行春节休假，但云南锡业即将恢复生产，预计12 月精炼锡产量或将有所回升。因此从基本面和伦锡来看，供需依然会支撑锡走势，沪锡仍有上涨空间。