钢材期货日报:现货成交回落 价格下调

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:王骏/汤冰华 日期:2019-12-13

  操作策略:

      中国11 月官方制造业PMI 50.2,为3 月份来新高,预期49.5,前值49.3;11 月财新中国制造业PMI 录得51.8,较10 月微升0.1 个百分点。

      螺纹钢:螺纹钢当前仍处在预期及现实的博弈之下,期现走势有所背离。现货成交再次降至14 万吨,淡季影响持续,刚需减少,下游消极备货,贸易商加速出货,现货价格普遍下跌。但市场预期向好,临近年末刺激政策频出,稳增长意图明显,基建投资回升预期加强,同时部分地区房地产政策边际放松,央行对房企发债也传出放宽政策,可能继续延缓房地产下行时间,但中央经济工作会议强调房住不炒、因城施策,整体看房地产调控的政策定力仍在,因此维持明年二季度新开工开始走弱的看法。对于螺纹钢而言,春节后需求向好的预期当前还难以证伪,可关注下周一的投资数据,但产出端压力同样较大,当前无论是暖冬、还是基建投资发力所导致的需求旺盛,价格居高不下均不利于春节后供需,螺纹钢产量继续增加,若节前未能下降,则春节累库压力较大,节后将呈现高产量及高库存,届时若需求因天气及其他原因未能快速回升,则可能引发市场预期转换。因此春节前05 合约继续上涨难度较大,预计维持震荡走势,等待淡季累库及宏观预期落地情况,01 合约仍相对看好,继续走交割逻辑,华北地区仓单价格3850 元附近。建议持有1/5 正套。