纯碱日报:纯碱继续看空

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:王亮亮/王骏 日期:2019-12-13

12 日,郑商所纯碱期货主力2005 合约空头增仓,偏弱走势。国内纯碱现货报价弱势运行。

    SA2001 合约日内成交近24.6 万手,持仓7 万手,投机度较高。目前我们对于纯碱依旧持有看空思路。因为前期上涨主要原因在于上市初期资金盘面较小,资金面的推动。而基本面情况暂不支持纯碱价格上涨。供给方面,由于价格连续走低,碱厂毛利率连续下滑,12 月份就有3家碱厂减产或者停产,并且后期湖北双环110 万吨和新都化工60 万吨产能有检修计划,山东海化还将继续减产。即便是部分厂家停产减产,从供给方面来看依然是杯水车薪,开工率维持高位。碱厂库存还在缓慢增加,目前逼近90 万吨,供过于求的格局短期难有变化。需求方面,玻璃市场近期走势较弱,北方需求转淡,不利于纯碱的消费。目前SA2005 合约小幅回调,但依旧与现货平水甚至升水,不宜看多期货价格。即现货对于期货价格支撑恐怕不足,SA2005合约可继续空单持有,目标位1600 元/吨。风险点在于纯碱期货上市之初,盘面资金对于期货价格的影响。