科创板申购策略-龙软科技(688078)

　　本报告导读：我们建议龙软科技参考估值区间45%-48%分位之间，对应价格21.64 元-21.76 元，建议第一时间申购。

    考虑到：（1）今日今日华特气体询价后，预计询价中枢将下降至48 分位附近；（2）近期上市的计算机行业股票，如普元信息、卓易信息均在上市后有较好表现；（3）最近一个中证指数月软件和信息技术服务业（I65）平均静态市盈率为54.93 倍，龙软科技2019 年预测市盈率27-33 倍，估值合理。综合考虑龙软科技所处的计算机行业属性和目前市场情绪，预计明日龙软科技将在45%-48%分位之间，对应价格21.64-21.76 元。

    龙软科技是国内领先的煤炭行业安全生产管理信息化整体化解决方案提供商，以自主研发的“龙软专业地理信息系统”为底层开发平台，利用物联网、大数据、云计算等技术，为煤炭、石油天然气等能源企业及政府部门提供软件研发及技术服务。公司的主营业务包括LongRuan GIS 软件销售（占比11.17%）、基于LongRuan GIS 的专业应用软件开发（占比80.63%）、基于LongRuan GIS 的技术服务（占比5.04%）、系统集成（占比3.16%）四大类；从下游应用来看，目前煤炭行业收入占比达到98.18%，非煤炭行业如石油天然气、政府应急和安监部门、科研院所等合计收入占比为1.82%。自公司成立以来，累计达1,400 余家煤矿单位及科研院所使用公司LongRuan GIS平台及地测空间管理系统软件产品，目前已有86 家矿业集团及其下属子公司使用LongRuan GIS 软件产品，且煤炭企业50 强中有41 家大型煤炭集团使用公司产品。在我国煤炭工业面向智能开采的煤矿安全生产空间信息处理关键技术的研发与应用领域，公司处于行业龙头地位。

    风险提示：（1）目前市场报价已经进入信息有效性的博弈，谨慎对待市场信息快速变化导致报价被高价剔除的风险；（2）科创板市场虽有好转，但开板涨幅回暖的持续性有待观察，打新收益可能不及预期。