橡胶早报:美金胶持续上涨 中美贸易等宏观趋好可轻仓

类别:金融工程 机构:信达期货有限公司 研究员:陈敏华/骆奇枭 日期:2019-12-13

  目前由于估值较低资金涌入做多氛围浓重带动期价持续强势,需求端基建、重卡和房地产有边际改善预期,叠加春节前备货需求,逆周期宏观利好政策频出;补贴政策加降雨天气泰国原料价格小幅上涨带来支撑,老胶注销库存降至除15年近五年最低,而国内因天气干旱新胶注册或不及预期对期价有推动,泰国减产计划、真菌事件和其他主产国产量降低都刺激期价重心上移。当然目前无强反转行情但有继续反弹推动期价上涨的预期,同时目前也无新利空的信息,逢低做多思路不变,低位多头可继续持有及逢低补仓,新多头可逢低入场,建议长期持有为主。

      虽然主张做多但也需理性,由于需求只是边际改善但还未有很大提高,目前价位还是面临回落问题,回落整理也是在预期中,但是要根据投资需求和风险偏好去选择应对策略面对回落风险,可以止盈出场,在下文安全边际较高区间做多入场;之前月初时低位做多者建议可以继续持有,等待期价有新的表现,并逢低补仓入场;相对高位入场者根据偏好继续持有或止盈逢低再入场。目前整体以震荡偏强为主,但是还未到反转时,但建议长期持有继续等风来,做好应对之策。

      RU2001由于还有一个多月即将交割,面临期现回归的现实,以及移仓换月背景下,建议以震荡操作为主,逢低可试多;而RU2005可逢低做多,在12500-13000元/吨之间逢低做多安全边际较高;NR2003可在10500-11000元/吨之间择机逢低做多安全边际较高;最近宏观环境趋好,金融数据转暖,中美贸易战氛围转好,美金胶持续上涨,库存未见大幅累库,可以在目前价位轻仓试多入场。

      若有19年产全乳胶,可以进行持现货抛盘面的期现套利。买内盘抛外盘可继续持有。

      注意点:需求恶化严重、库存出现大幅累库、中美贸易战恶化