传媒2020年度策略:科技改变“命运” 5G带来传媒新机遇

类别:行业 机构:民生证券股份有限公司 研究员:刘欣 日期:2019-12-12

  报告摘要:

      估值持仓低位,细分板块好转,预计新技术提升估值。传媒板块经过3 年调整,2019 年首次实现指数正增长。我们认为目前传媒板块估值低位,公募持仓低,细分板块景气度回升,商誉及质押等问题基本可控,本身具备反弹基础。对于明年我们认为政策层面严监管的负面影响已经钝化,而5G 应用层面将为板块带来新的活力,新技术预计大幅提高板块关注度及提高板块整体估值水平,旗帜鲜明看好传媒板块2020 年行情。

      2020 年传媒板块策略,我们建议主要围绕以下几个思路:1.紧抓5G 主线,包括云游戏、VR、AR、超高清大屏等等,推荐游戏板块龙头公司,完美世界,吉比特,三七互娱。2.把握核心资产。我认为传媒互联网最核心的资产就是龙头平台型公司。推荐芒果超媒,分众传媒等。3.寻找个股拐点。我们认为游戏拐点已至,电视剧拐点临近,院线及营销拐点仍待观望。个股拐点型公司如:

      奥飞娱乐,华策影视,掌趣科技,欢瑞世纪等。4.关注主题投资。1)档期票房,如春节档推荐万达电影;2)广电板块融媒体整合。从细分板块领域,最看好的细分板块:游戏板块,影视板块,及互联网电商。

      2019 年是电商行业风起云涌的一年。变革孕育机会,展望2020 年,我们建议遵循以下三条主线选择标的:1.关注5G 时代VR/AR 等技术对电商购物体验带来的创造性改变:从传统的搜索式电商到目前KOL、直播带货再到5G 时代更加极致的购物体验,我们认为新技术将为电商行业带来巨大增量,建议关注电商行业相关标的如阿里巴巴(港股)、拼多多(美股) 、京东(美股) ;2.

      关注内容类电商投资机会,建议关注A 股稀缺的内容导购平台值得买;3.关注电商2.0 时代精细化运营所催生的代运营市场的广阔需求,推荐化妆品电商代运营平台壹网壹创,建议关注电商代运营龙头宝尊电商(美股),同时建议关注A 股排队待上市的代运营公司如丽人丽妆、若羽臣等。

      投资建议

      建议关注完美世界,吉比特,三七互娱,芒果超媒,值得买,壹网壹创,分众传媒,视觉中国等。

      风险提示

      政策风险;公司业绩不及预期;商誉减值风险,大股东质押率过高风险等。