永远的今天:期待怎样的长期回报

类别:策略 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:李少君/岳小博 日期:2019-12-12

  战术视角下的投资机遇

      短周期视角下的投资交易

      对于短周期投资机会的指引:上述分析中,倾向于认为

    ·1)重视周期板块阶段性机会:银行、地产、建材、煤炭。当前隐含的极度悲观预期(体现为g),纵使在经济周期视角来看,尚不具备强反转机会,但其中优质标的的高股息收益、经济/政策阶段性变化均有望促成脉冲行情,从而提供交易获利机会。

      2)对于高质量分数行业(消费类为主):家电、汽车为优选;食品饮料、医药质优股延续良好表现的判断不变,但整体层面需对预期收益有所下调。

      3)TMT领域之中首选电子、传媒,军工/计算机/通信板块整体上存在一定的透支与高估因而以题材交易为主。

      4)重视具备高股权风险溢价的港股Beta行情。

      此外,主题性投资机会,建议关注:

      1)科技链条:5G手机(苹果链、TWS、毫米波应用、MiniLED、PCB升级),自主可控(集成电路、芯片、大数据、云计算)。

      2)新能源汽车链条:特斯拉供应商、动力电池、上游钴/理。

      3)商品相关:黄金、猪,阶段性投资机会。