贵金属日报:鲍威尔讲话刺激金银上行

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:万一菁 日期:2019-12-12

美联储议息会议并未给金银带来较大波动,但此后美联储主席鲍威尔的讲话给金银提供上升动力。ETF 持仓方面,SPDR 黄金ETF 持仓增加了0.01 吨,为886.22 吨;SLV白银ETF 持仓保持11371.61 吨。

    凌晨3 点,美联储宣布维持利率在1.5%-1.75%不变,同时将超额准备金率(IOER)维持在1.55%不变,均符合市场预期。声明称,此前连续降息三次后,利率处于能够支持经济增长与就业的“合适”水平,未来将继续关注数据。今日利率决定全票通过,为5 月份会议以来首次;删除了前景围绕着”不确定性“的措辞,这基本表明短期美联储降息的可能性很低;对于GDP 与通胀的预期没有改变,但下调了今明后三年失业率以及联邦基金利率预期,2019 年核心PCE 的预期也有下调;点阵图显示到2020 年底将按兵不动,这对于股票及风险资产来说是积极的,同时依旧认为将于2021 年及2022年各加息一次 。

    随后,美联储主席鲍威尔发表讲话,他对美国经济的乐观态度,称当前货币政策立场可能仍是合适的,加息的需求较低。尤其是,“若有需要,会购买附息债券”这一声明,令鲍威尔的讲话被解读为“鸽派”。从而打压美元,令金银价格大幅回升。目前,据CME“美联储观察”,美联储1 月维持当前利率区间的概率为91.1%,降息25 个基点的概率为8.9%;到明年3 月维持当前利率区间的概率为83.1%,降息25 个基点的概率为16.1%,降息50 个基点的概率为0.8%。

    与之前相比,美联储主席鲍威尔的讲话无疑给金银提供了一定的支撑,基本面有所好转。虽然降息预期并未有所改善,但加息预期明显回落。若避险情绪能够提升的话,则有望突破上方压力;反之,依然维持目前区间震荡的概率较高。

    分析逻辑

    避险情绪持续回落;美联储降息预期较低;美元与美股相对较强,均令金银承压较大。

    但美联储主席鲍威尔的“鸽派”讲话给金银提供一定的支持,基本面有所好转。

    市场关注

    1. 政治事件(特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件);2. 美国经济数据、美联储官员讲话等;

    今日观点

    上方有压力,关注能否突破。