黑色品种策略日报

类别:金融工程 机构:申银万国期货有限公司 研究员:盛文宇 日期:2019-12-12

钢联周度库存显示,螺纹周产量 363.19万吨,增6.98万吨,社会库存增5.57万吨至288.81万吨,钢厂库存增11.56万吨至201.25万吨。

    全国45个港口铁矿石库存为 12343.88较上周降39.53;日均疏港量313.99增9.64。分量方面,澳矿6459.48增13.05,巴西矿3597.92降17.74,贸易 矿5712.59增31.62,球团589.64降53.05, 精粉880.40增1.39,块矿1824.00降49.89;在港船舶数量113持平(单位:万吨)。

    焦炭方面,随着山东去产能工作日益推进,以及各地区环保预警影响,焦企看涨情绪浓厚,山西、河北、山东区域焦企普遍提涨,现阶段焦企出货及销售情况良好,叠加原料成本强支撑,同时部分钢企仍有增库需求,短期看焦炭市场偏强运行。港口方面,受盘面大幅拉涨影响,港口焦炭报价不同程度上调,现主流报价在1830-1850元/吨。焦煤方面,考虑吕梁、太原等地区煤矿生产受限,供应量明显收缩,以及下游焦企开始加大补库力度,影响近期产地部分煤种供不应求。其中,山西长治、临汾一带的低硫主焦、瘦主焦煤种等煤企价格再度上调20-30元/吨,较11月份低点累计上调50-80元/吨。进口焦煤方面,考虑年度进口任务完成,海关有意控制进口量,影响各大口岸进口蒙煤通关持续低位,加之下游补库相对积极,部分贸易商有挺价惜售情况,现口岸蒙古5#原煤报价在820-850元/吨左右。

    螺纹:本周数据显示需求进一步走弱,策略建议2001空单谨慎持有,同时螺纹高产量的负面影响将体现在冬季累库量上,制造业需求反弹叠加预期改善,2005合约多卷空螺。

    铁矿:本周港口库存小幅下降,钢厂补库动作延续。进入采暖季,球团及块矿需求维持较好的态势,粉矿需求持续偏弱,金布巴库存大幅累积,但可交割金布巴体量较小。策略建议2001合约空单择机离场。

    双焦:近期煤焦市场心态略有回暖,一方面部分地区焦企环保限产,下游钢厂长流程产量恢复,另外山东去产能预期再度强化提振市场信心,焦炭提涨两轮后面临新的博弈,整体上产业链库存高位,开工持续高位仍未改变,预计进一步反弹高度也较为有限。目前港口准一折盘面1950左右,建议可关注1-5反套。