铜锌铅品种策略日报

类别:金融工程 机构:申银万国期货有限公司 研究员:李野 日期:2019-12-12

铜:夜盘铜价延续走高。昨日有媒体报道,原定15日对中国加征关税计划可能延期。另有报道称,国际铜研究小组认为今年缺口32万吨,明年将出现20万吨过剩。近日安泰科发布统计数据显示,因江铜48天维修导致11月份国内铜产量环比回落,但同比仍增加。由国内情况来看,目前国内铜产业链供求大致平衡,近期现货出现升水,但值得注意的是电网和电源投资延续好转,导致产业链下游需求延续回升;家电产量维持稳定,汽车延续低库存,但产销仍为负增长,并且恢复缓慢。另外值得注意的是全球库存在逐步下降,尤其是上海保税库库存下降明显。总体上利多因素逐步累积,目前铜价突破前期波动区间上沿,存在继续走高的可能。本周将召开中央经济工作会议。建议关注股市、汇市以及国内现货市场变化。

    锌:夜盘锌价在1.8万整数关口下方震荡整理。基本面维持原有状态,变化不大,总体上国内供应增长明显,由月度数据来看,产业链仍处于供大于求之下。前期由于国内价格远离进口成本,进口预计将持续下降。由于外盘库存较低,维持现货平水状态。目前冶炼加工费和冶炼开工率维持高位,国内需求未见明显改善。但不能忽视的是下游产品库存较低,如果出现集中补库将会出现阶段性走强。建议关注现货市场变化,以及下游开工状况、人民币汇率变化。