聚烯烃日报:交投清淡 期现下行

类别:金融工程 机构:华泰期货有限公司 研究员:潘翔/余永俊/陈莉 日期:2019-12-12

  PE:

      12 月11 日中油华北出厂较上个交易日持平为7450 元/吨;华北低端市场价格较上个交易日下降80 至7170 元/吨(煤化工);12 月10 日,CFR 中国价格为781 美金/吨,折合完税价6767 元/吨左右,进口利润563 元/吨;相关品价差来看,LL-HD 注塑和LD-LLD价差分别为200 和580 元/吨。

      供给方面,今日LL 比例42.33%,生产比例、开工率近日逐步回升,存量装置方面,本周或近期新增检修和复产:暂无。回料方面,自2017 年7 月18 日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后,2018 年中国PE 回料进口呈现断崖式下滑。2019 年目前公布的回料批文,其中聚乙烯回料核定量为0 吨。需求端,农膜需求见顶回落,短期虽仍偏强,但或有边际回落。

      聚烯烃石化昨日早库:64(-2)万吨。

      观点:昨日盘面震荡走弱,石化持稳,上游库存周末后再度积累,当前去速放缓。供给方面,开工逐步回升,步入高位;外盘方面,港口低价货源增多,进口窗口再度打开。

      需求端,农膜需求见顶回落,短期虽仍偏强,但或有边际回落。近期进口量中等偏高,基差修复后价格下行,叠加成本端走弱,需求走弱,价格重心下移;后市来看,近期齐鲁石化有重启计划,开工标品高供给格局下,高价成交不畅,价格延续弱势盘整。

      策略:

      单边:中性

      套利:LP 短稳

      主要风险点:原油的大幅摆动;中美贸易摩擦,补库力度,非标价格变动PP:

      12 月11 国内中石化华东出厂价较上个交易持平于8550 元/吨;华东低端市场价较上个交易日下降90 至7860 元/吨;丙烯单体价格较上个交易日持平为6670 元/吨;山东粉料价格较上个交易日持平为7600 元/吨;外盘方面,12 月10 日CFR 远东934 美金/吨,折合人民币完税价格为8064 元/吨,进口利润-114 元/吨。

      从供需面来看,今日PP 装置开工率94.69%,拉丝比36.92%。存量装置方面,本周或近期的新增检修或复产:延安延长周末复产、中韩石化12.5 复产、中海壳近期复产。

      观点:昨日盘面稳中有降,上游库存周末后再度积累,且去速放缓。供给方面,开工逐步回升,步入高位。成本端和替代方面,丙烯转弱,支撑转弱。近期进口量中等偏高,基差修复后价格下行,叠加成本端走弱,需求走弱,价格重心下移;后市来看,开工标品高供给格局下,高价成交不畅,价格延续弱势盘整。

      策略:

      单边:中性

      套利:LP 短稳

      主要风险点:原油的大幅摆动;中美贸易摩擦,补库力度,非标价格变动