2019年11月贸易数据点评:11月出口偏弱 进口增速转正

类别:宏观 机构:东方金诚国际信用评估有限公司 研究员:王青/冯琳 日期:2019-12-12

据海关总署统计,以美元计价,2019 年11 月出口额同比下降1.1%,前值降0.8%;进口额同比增长0.3%,前值降6.2%;贸易顺差387.3 亿美元,前值425.4 亿美元,较上年同期收窄7.5%。

    主要观点:11 月我国对发达经济体出口普遍较弱,反映了贸易争端、全球经济景气度仍然偏低等因素的影响,尤其是对美出口连续大幅负增,拖累整体出口降幅扩大;当月我国对新兴市场出口增速则普遍回升。11 月进口同比增速转正,表明国内逆周期调节力度加大、经济企稳对进口需求形成一定支撑。此外,11 月贸易顺差同比增速转负,结束了此前6 个月的两位数高增,可能预示着净出口对经济增长的拉动作用开始转弱。

    展望未来,短期内出口仍有一定下行压力,其中上年末“抢出口”带来的对美出口高基数效应,将导致年底前我国对美出口仍将维持两位数的负增长局面,这将对整体出口增速形成拖累。进口方面,近期降息周期启动,基建项目建设提速,逆周期政策调节力度加码,加之大宗商品价格同比降幅收敛,均可能对进口起到一定推动作用,12 月进口有望继续保持正增长。由此,预计12 月贸易顺差同比将继续低增或负增,四季度净出口对经济增长的贡献率料将有所减弱。