银行行业-一文看懂当前银行资本监管框架

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:王一川 日期:2019-12-12

报告要点

    上周银行板块行情回顾

    总体来看,上周银行指数下跌0.33%,跑赢沪深300、上证指数0.22、0.13pct,涨跌幅在中信一级行业中排名居中。个股来看,上周银行板块涨跌幅前三为贵阳银行(2.56%)、民生银行(1.48%)、工商银行(1.40%),涨跌幅后三为宁波银行(-3.70%)、渝农商行(-3.48%)、西安银行(-2.19%)。

    上周行业重要数据跟踪及点评

    上周银行间市场流动性整体保持合理充裕,边际有所趋紧。周内央行公开市场净回笼3600 亿元,并且受跨月因素影响周内短端利率有明显上行,但整体来看资金面依然保持充裕,中长端利率依然保持平稳。

    上周行业重点资讯及点评

    1、11 月制造业PMI 为50.2%,比上月上升0.9 个百分点,本月PMI 供需两端均有改善,进出口有所好转。2、10 月规模以上工业企业实现利润总额同比下降9.9%,降幅环比扩大4.6 个百分点,主要受工业品出厂价格降幅扩大、生产销售增长放缓等因素影响。

    周观点及投资建议

    本周我们聚焦周内央行发布的《系统重要性银行评估办法(征求意见稿)》。作为2018 年11 月27 日发布的《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》的配套实施细则,我们认为《评估办法》标志着国内商业银行资本监管体系进一步完善,与此同时也在一定程度上反映了当前银行业监管仍然处于“从严”周期。《评估办法》主要参考了全球系统重要性银行评估方法以及巴塞尔协议,设置“规模”、“关联度”、“可替代性”、“复杂性”四个一级评估指标,计算确定银行系统重要性得分并据此确定初始名单,最终对D-SIBs 实施差异化的附加资本监管。届时我们预计,全部的国有行、政策性银行、股份行以及部分城、农商行将被纳入评估范围,而根据上述各家银行的核心一级资本充足率水平来看,压力相对较大的主要集中在股份行和城商行。除此以外,四大行目前在面临TLAC 监管时也存在一定压力,尤其是农业银行和中国银行。回到股票层面,行业基本面有望继续保持稳健向好,叠加板块估值处于历史底部的情况下,流动性的边际改善或助推板块迎来估值修复行情。个股方面,继续推荐业绩表现相对更好的优质中小行,如招商银行、兴业银行、平安银行、常熟银行。

    风险提示: 1. 企业盈利大幅恶化,影响银行资产质量;36350