每周市场回顾与展望

类别:策略 机构:工银瑞信基金管理有限公司 研究员: 日期:2019-12-11

主要结论:

    宏观经济:经济增长方面,11 月外贸数据显示内外需维持平稳。12 月政治局会议稳增长底线思维明确,同时指出打赢三大攻坚战,预计2020 年政策还将在稳增长和调结构的平衡中相机抉择、动态调整。通货膨胀方面,预计11 月CPI 同比增速4.2%、PPI 同比增速-1.5%。流动性方面,上周央行超额续作MLF,货币市场利率下行;人民币汇率基本维持平稳。

    权益市场:综合来看,预计未来一个季度市场还将处于震荡格局,以结构性机会为主。投资策略方面,我们预计个股分化的格局还将延续,中期看好科技成长、医药和大消费板块,短期继续关注低估值板块的阶段性机会。

    固定收益市场:考虑到基本面下行的趋势尚未改变,债券市场中期的风险不大。不过短期内考虑通胀扰动进一步加大,年内专项债是否会提前发行还存在较大不确定性,中美贸易谈判形势也有所反复,综合考虑以上因素,建议短期内保持中性久期。未来密切关注央行操作和专项债提前发行情况。