交通运输行业周报(第四十九周)

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:沈晓峰/袁钉/林霞颖/黄凡洋 日期:2019-12-11

  本周观点

      继续布局油运旺季,坚守机场,关注航空左侧机会。上周(截止12.6),沪深300 和SW 交运分别上涨1.93%和1.88%。子板块中,航运表现最佳,上涨5.15%,旺季运费向好;机场上涨3.90%,年底资金保守偏好;其余子板块表现平淡,随行就市,物流、港口、高速、航空分别上涨1.45%、1.12%、1.07%、0.91%;铁路微跌0.18%,回调前期涨幅。

      子行业观点

      机场-增持:白云机场流量增速回升;上海机场建议长期配置。航空-增持:

      收益水平或迎恢复性增长,等待板块信心恢复。航运-增持:集运和干散运价周度环比分别上涨3.74%和9.62%,运费向好;油运周度环比下跌17.72%。铁路-增持:京沪高铁IPO,关注主题机会。物流-增持:11 月前瞻件量增速回落至20.2%。公路-增持:关注货车收费政策变动。港口-中性:经济放缓拖累增长,但主题行情有望延续。

      重点公司及动态

      公司推荐:1)上海机场:估值合理,免税稳健;2)中国国航:行业供给有望收紧;3)招商轮船:四季度旺季行情,运费有望大幅上涨;4)圆通速递:旺季催化,弹性优于同业;5)粤高速A:高股息具有吸引力。

      风险提示:经济低迷,国际贸易摩擦,油价大幅上涨,人民币大幅贬值。