农林牧渔行业周报(第四十九周)

　　本周观点

    　　上周生猪均价止跌回升。我们认为，生猪价格走势反映了年节消费带动下猪肉消费量上升，养殖户对价格预期转强，未来一直到春节前后，猪价有望回归到上涨通道。国家政策调控以及居民肉蛋白食品消费选择改变超预期的可能性或影响生猪价格高点的位置，但总体看，生猪行业基本面没有改变，供不应求的格局仍将持续。我们依然看好生猪养殖龙头企业扩张的“量增”逻辑，建议关注牧原股份、温氏股份等龙头企业。此外，我们建议同步关注后周期的动保板块，推荐中牧股份。

    　　子行业观点

    　　1）生猪养殖：逐季向好，生猪养殖板块利润逐步释放；龙头公司加速扩张，驱动公司业绩增长；2）动物疫苗：养殖高盈利带动后周期补栏情绪，估值修复弹性尚可。

    　　重点公司及动态

    　　1）牧原股份、温氏股份：猪价高位运行，稳健高增长标的；2）圣农发展：

    　　自己育种突破外部限制，具备量价齐升逻辑；3）瑞普生物：禽苗量价齐升，新品助力高增长。

    　　风险提示：猪价上涨不及预期，出栏量不及预期，原材料价格上涨。