公募基金产品研究系列之二十六-富国中证科技策略50ETF:专注科技创新核心指数

类别:基金 机构:广发证券股份有限公司 研究员:马普凡/罗军/安宁宁 日期:2019-12-11

中证科技50 策略指数长期表现跑赢宽基指数。中证科技50 策略指数2010 年至2018 年间跑赢沪深300 及中证500 等宽基指数。今年以来(截止11 月30 日)实现52.8%的累计收益。近5 年实现12.1%的年化收益率,波动率高于宽基指数(中证50 策略指数年化波动率为28.8%,沪深300 指数波动率为20.4%,中证500 指数波动率为23.9%)。同时,指数长期表现(近5 年年化收益率)也高于中证信息指数,科技50 策略指数的更好表现不仅来源于所选股票在科技行业的分布;同时,由于该指数相对强调公司的基本面质量,因此在市场不好时(2018-1-29 至2018-12-28)整体下跌水平也显著好于行业及宽基指数。

    中证科技50 策略指数盈利能力及成长能力强。根据Wind 提供的数据统计,中证科技50 策略指数最新(截止2019 年11 月30 日)估值水平为38.1 倍的市盈率(TTM,整体法计算),高于宽基指数的估值水平。支撑高估值的是整体指数盈利能力和成长能力。

    富国中证科技50 策略ETF 紧密跟踪中证科技50 策略指数。富国中证科技50 策略ETF(代码:515750)以紧密跟踪中证科技50 策略指数为管理目标。该基金成立于2019 年11 月,基金规模为21.33 亿元,基金规模较大;根据基金的招募说明书,该基金的管理费率为0.5%,托管费率为0.1%,与其他ETF 基金相当。

    中证科技50 策略指数专注研发及科技创新相关因子,更具科技公司代表性。中证科技50 策略指数,以研发费用等因子作为选择成分股主要方式,更加合理。对比中证指数公司其他科技主题指数,除成分股数量外,最主要的区别为,第一,中证科技50 策略指数在行业选择以高新技术领域作为行业选择标准,在未来可以更好适应产业的变迁;第二,中证科技50 策略指数在股票筛选及股票打分上均加入了较高权重的科技创新类因子,让成分股更具科技创新的代表性。第三,多维度风险预警指标剔除了具有较大经营风险的公司,保持成分股经营的稳定性。

    核心假设风险:本报告中仅对所提及的指数、基金等进行客观统计及分析,并不构成对该产品的推荐建议。宏观波动、产业政策波动、企业盈利波动、二级市场的波动都可能对基金净值的波动产生影响。