能源化工策略日报:现货压力再增 原油提振有限 板块再次转弱

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:胡佳鹏/桂晨曦/李青/黄谦 日期:2019-12-11

  首先是近期化工品主力继续移仓,导致远近价差出现分化,背后的逻辑仍是现货库存和01 交割问题,其次是预期压力也在逐步兑现中,大炼化投放在年底前会有部分兑现,关注对现货的影响,从而影响到01 合约,长期供需压力并没有明显改变,因此我们认为部分低库存品种短期反弹仍偏谨慎,关注主力移仓情况,最终会回到中长期供应压力上来,空头仍建议择机布局05 合约。

      单边策略:中期偏弱观点不变,01 合约操作谨慎,空头可考虑布局05 合约1-5 跨期策略:前期部分正套头寸离场,近期正套关注沥青、EG、UR。

      对冲策略:L01-V01 缩窄,L05-P05 扩大

      风险提示:环保超预期趋严、供应压力不断延后、宏观利好超预期