基础化工行业月报：行业景气处于低位 关注行业龙头及维生素板块

2019 年11 月份中信基础化工行业指数下跌0.87%，在29 个中信一级行业中排名第10 位。子行业中，氨纶、涂料油漆和锦纶板块表现居前。主要产品中，11 月份化工品上涨品种数量有所上升，下跌品种数量略有下降。上涨品种中，氩气、丙酮、异丙醇、乙烯、棕榈仁油涨幅居前。12 月份的投资策略建议继续关注优质一体化行业龙头企业以及维生素板块。

    投资要点：

    市场回顾：2019 年11 月份中信基础化工行业指数下跌0.87%，跑赢上证综指1.08 个百分点，跑赢沪深 300 指数0.62 个百分点，行业整体表现在29 个中信一级行业中排名第10 位。过去1 年来，中信基础化工指数上涨6.87%，跑输上证综指4.09 个百分点，跑输沪深 300指数13.80 个百分点，表现在29 个中信一级行业中排名第18 位。

    子行业及个股行情回顾： 在25 个中信三级子行业中，9 个子行业上涨，16 个子行业下跌上涨，其中氨纶、涂料油漆和锦纶表现居前，分别上涨9.37%、5.80%和3.92%，有机硅、日用化学品和涤纶板块跌幅居前，分别下跌8.63%、7.94%和6.21%。个股方面，基础化工板块291 只个股中，85 支股票上涨，204 支下跌。其中国风塑业、航锦科技、晶瑞股份、银禧科技、亚士创能位居涨幅榜前五位，涨幅分别为31.03%、26.76%、24.31%、23.23%、21.94%；名臣健康、翰叶股份、ST 亚邦、道恩股份、御家汇跌幅居前，分别下跌31.67%、19.89%、18.26%、16.80%和16.34%。

    产品价格跟踪： 11 月份WTI 原油上涨1.83%，报收于55.17 美元/桶，布伦特原油上涨3.65%，报收于62.43 美元/桶。在卓创资讯跟踪的249 个产品中，64 个品种上涨，上涨品种数量较10 月份有所提升。

    涨幅居前的分别为氩气、丙酮、异丙醇、乙烯、棕榈仁油，涨幅分别为140%、40%、23%、21%、21%。136 个品种下跌，下跌品种数量较10 月略有下降。跌幅居前的分别是环氧氯丙烷、维生素D3、环氧树脂、氧气和碳酸二甲酯，分别下跌了36%、26%、24%、22%、22%。

    行业投资建议：维持行业“同步大市”的投资评级。2019 年12 月份的投资策略上，建议继续关注优质一体化行业龙头万华化学、华鲁恒升以及维生素板块。

    风险示：原材料价格大幅下跌、宏观经济大幅下行